惠誉下调英国评级展望 或不至于步法国后尘

　　记者 莫莉

　　调降评级展望的决定反映出，在债务如此庞大以及经济复苏可能不如当前预期的情况下，英国财政承受更多经济冲击的能力相当有限。前景展望降为“负面”意味着在未来两年内惠誉下调英国国债评级的可能性大于50%。

　　而英国财政大臣奥斯本在得知惠誉下调英国评级展望的消息后也“呼应”说，正如惠誉所言，英国保持3A评级的原因在于削减政府结构赤字上取得进展，以及政府实施财政紧缩的信誉。

　　继年初法国被标准普尔取下3A“皇冠”之后，英国会否步其后尘一直是各界关注的话题。3月14日惠誉出乎意料地将英国主权债信评级展望从“稳定”下调至“负面”。惠誉此举不仅为近期走软的英镑带来更多下行压力，更激发了市场有关英国基本面以及债务前景的热议。15日接受本报记者采访的苏格兰皇家银行中国区首席经济学家崔历表示，与欧元区国家相比，英国拥有更多的汇率以及货币政策工具，应可应对债务压力和刺激经济增长。目前看，英国失去3A评级的风险尚小。

　　评级机构接连“开火”

　　惠誉在14日的评估报告中表示，当前英国经济复苏疲弱且债务处于高位，虽然欧债危机带来的风险有所降低，但这仍将对英国减债带来威胁。英国预算赤字规模仅次于美国为世界第二高水平，其负债水平大大高出其他AAA评级国家的中值。“调降评级展望的决定反映出，在债务如此庞大以及经济复苏可能不如当前预期的情况下，英国财政承受更多经济冲击的能力相当有限。”惠誉如是表示。前景展望降为“负面”意味着在未来两年内惠誉下调英国国债评级的可能性大于50%。事实上，惠誉并不是近来首家下调英国主权债信评级的国际评级机构，上月穆迪也将英国评级展望下调为负面。

　　分析人士认为，惠誉本次降调英国评级展望前景的时点值得琢磨。目前距离英国财政大臣奥斯本向国会递交年度预算报告仅剩一周时间。但对于英国政府大力推行的财政紧缩政策，英国国内反对声音渐强，不少民众要求英国政府应根据当前糟糕的经济状况适当缓和紧缩计划实施的力度。“惠誉的降调将在一定程度上缓解奥斯本‘推销’不受大众欢迎的财政紧缩政策的压力。”有市场人士如是说。而奥斯本在得知惠誉下调英国评级展望的消息后也“呼应”说，正如惠誉所言，英国保持3A评级的原因在于削减政府结构赤字上取得进展，以及政府实施财政紧缩的信誉。

　　经济或将持续疲弱

　　自2010年5月上台以来，英国联合政府一直实行严格的财政紧缩政策。不过，随着减赤的深入，英国近来的经济表现也着实不佳。14日国际货币基金组织(IMF)和经合组织(OECD)等机构联合公布的一份报告显示，英国是去年末二十国集团(G20)中表现最差的经济体之一。而同日英国国家统计局公布的就业数据更显示，截至今年1月的3个月英国失业人数为267万人，失业率高达8.4%。此外，2011年11月至今年1月，英国16至24岁的年轻人口失业人数环比增加1.6万至104万人，失业率达到22.5%，为历史最高点。

　　“英国经济走软一定程度上是受到欧洲债务危机的拖累。”崔历表示，但财政紧缩措施也是原因之一。相比而言，英国政府实施紧缩政策的时点在欧洲算比较早的。实施财政紧缩措施会令英国经济发展受到一定影响，尤其是短期内英国的债务与GDP占比可能会受到负面的波及。

　　近日有外电报道称，由于目前英国政府债券利率处于几十年来最低水平，英国财长奥斯本有意发行100年或期限更长的永久政府债券。此消息一出立刻引发国际媒体的热议。“英国此举主要是为了缓解债务重压，”有经济学家表示，从当前英国疲弱经济以及超负荷的债务总额来看，长期债券将给予英国经济更多“休养生息”的时间，将令英国经济发展更为稳定。不过，也有反对者质疑说，超长期限以及不被看好的低回报前景，将令英国百年债券遭到投资者无情的“抛弃和嘲笑”。

　　3A评级暂时无虞

　　惠誉在14日还警告说，如果英国政府削减债务的力度减弱，则英国在未来失去3A评级的可能性大于二分之一。“在穆迪和惠誉降调英国债信评级展望之后，英国的3A评级也受到了威胁，”有分析人士表示，有美国和法国的“前车之鉴”，英国糟糕的经济状况以及庞大的债务规模意味着英国已处在失去3A评级的“悬崖上”。

　　“近来欧债危机虽有所好转，但仍在持续发酵中。”崔历说，债务危机是否会被“引爆”一定程度上与市场信心密切相关。她认为，目前看，英国爆发债务危机的风险尚小，英国也不大可能失去3A评级。“英国政府力推的紧缩措施虽会在一段时间内令经济运行受到负面影响，但长远来看这却能为经济复苏提供更多保障。”崔历称，此外，与法国以及希腊等国家存在重大不同的是，英国不是欧元区国家。英国可使用汇率以及货币政策等诸多工具，来缓解债务压力和刺激经济增长。而希腊等小国由于缺乏这些政策工具，在大力紧缩之后，经济发展面临很多结构性问题。