A股首季表现全球殿后

　　

CFP供图

　　在空头的影响下 投资者对二季度股市看法谨慎

　　●股指今年以来从2200点起步，又回归2200点，经济基本面大大好于欧美的A股，今年以来的表现竟然再次“殿后”。

　　●今年以来逾六成的投资者收益呈亏损状态，而亏损超过20%的投资者所占比例近四成。

　　●二季度影响股市走势的有四大因素。首当其冲是资金供给会否得以改善。清明节后即将公布的CPI指数跟百城房价指数就非常关键。

　　股指今年以来从最高涨幅11.9%又下降为2.9%，几乎回吐了年初的全部涨幅，2200点起步，又回归2200点，经济基本面大大好于欧美的A股，今年以来的表现竟然再次“殿后”。

　　大多数人看空

　　回顾一季度市场，自从3月14日当天收出一根断头铡刀长阴线以来，大盘便一蹶不振，逐波下跌，近日盘中更是频频跳水，空方已经渐渐将多方逼入绝境。市场人气极度低迷，量能持续萎缩。3月28日、29日沪指连破2300点、2250点大关，阻力位在暴跌面前都已是形同虚设。股指几乎回吐了年初的全部涨幅，2200点起步，又回归2200点，投资者再一次感到了无奈。目前来看，沪指很可能将向下一个关键点位2132点进发，2132点能否守住？

　　调查（中财）结果显示，逾七成网友认为沪指将跌破2132点，目前空仓者不足调查总人数的两成五，今年以来逾六成的投资者收益呈亏损状态，而亏损超过20%的投资者所占比例近四成。总体来说，投资者收益状况不是很理想，仓位管理和风险控制能力有待加强。此外，针对后市存在投资机会的板块有哪些的调查当中，多数投资者选择了有色稀土板块和并购重组概念，多数投资者认为中小板创业板风险较大。

　　利好无一兑现

　　尽管对政策放松仍抱有一丝希望，但经济快速下行的惨淡现实击碎了A股投资者的梦想，随着2300点的渐行渐远，始于1月份的反弹行情已告终结。对投资者而言，二季度A股将去向何处才是核心问题。目前来看，在经济底部将现的背景下，市场大幅下跌的空间并不大，尽管老生常谈，但震荡仍将是二季度的主旋律。在震荡市中，A股中仍然存在着结构性的机会。

　　进入2012年，管理层对股市提出了几点呵护意见，一是改革新股发行制度；二是鼓励社保资金进入股市；三是讨论降低投资者税负；四是促进上市公司分红。按道理说，如果这四点真的能够落实到位，股市出现一轮中级反弹还是可以预期的，但是投资者在经历了不断的期望之后，发现利好政策的出台还需时日，然而新股发行的脚步仍然接连不断，期待中的利好终于无法支撑现实的压力，股市反弹宣告结束。

　　对投资者而言，二季度A股将去向何处才是核心问题。目前来看，在经济底部将现的背景下，市场大幅下跌的空间并不大，尽管老生常谈，但震荡仍将是二季度的主旋律。在震荡市中，A股中仍然存在着结构性的机会。

　　目前分析人士普遍认为二季度影响股市走势的有四大因素。首当其冲是资金供给会否得以改善？从资金供给的角度来看，并不具备宽松的环境来推动行情的上涨。

　　二季度震荡仍是主旋律

　　其次，市场扩容节奏能否适当放缓？王岐山刚刚表示要加快建设新三板等场外市场，深交所马上称创业板还要降低门槛、推动更多“小而新、生面孔”的企业上市，证监会又传出国债期货已经获得立项，宣告国债期货从交易所筹备研究阶段，升级至期货新品种的上市审批流程阶段，而上交所对叫唤多年的国际板更是虎视眈眈。

　　政策面上调控会否出现松动很关键。清明节后即将公布的CPI指数跟百城房价指数就非常关键，如果CPI继续保持下滑的趋势，百城房价指数下跌也更加明显，就给政策的松动带来了可调整的环境，那么二季度继续降准甚至降息也就值得期待，一旦松动的政策信号出现，对二季度的行情无疑也会带来巨大的提振作用。

　　此外，作为股市根基的宏观经济能否在二季度摆脱当前疲弱的走势，甚至重新恢复上涨对后市行情无疑也相当重要。

　　（记者杨欣）

　　操作： 悲观时逢低买入

　　机构对于二季度A股的表现也更偏向于保守化。

　　中金公司认为，二季度A股走势“先回落、再反弹”的可能性较大。

　　广发证券在其报告中就指出，如果单纯由于盈利下调导致市场继续调整，那么对应底部在2200点附近。如果清明节期间消息面上没有出现重大的利好，尤其是政策上的松动，则节后在沪指短期整理之后，仍将继续下探2200点支撑。操作上，投资者注意保持短线风格，在调整幅度较大之后出现止跌情况时稍加补仓，待反弹便减磅，以减少损失。对于手中的股票，如果预期一季度业绩将出现亏损或者下滑，则建议及早止损。

　　中信证券分析人士陈慕林认为，坚持看多还是坚决看空两种方式或许都不可取，目前管理层呵护股市的决心还是很强的，那么投资者可以在大多数人都感到悲观的时候逢低买入，在投资者认为中级上涨开始的时候平仓出局，反复震荡操作，直到股市出现真正的长期趋势，再行跟随趋势操作。或许这是目前投资者唯一能够做到的事情。

　　（记者杨欣）

　　提价或提振上市旅游股股价

　　南京市物价局同意栖霞山风景名胜区门票价格由15元/人次调整为20元/人次。

　　井冈山核心景区门票基准价格拟由原130元/人次调整为162.5元/人次，调整幅度为25%。

　　黄山旅游也进入其提价期，乐山大佛景区去年成功晋级国家5A级景区，2012年是否能迎来一级景区涨价也成为人们讨论的重点之一。

　　鉴于国内一线景区更多采取“不为人先，不甘落后”的暧昧态度，如果某品牌景区率先提价，或许会再现国内景区2005年和2009年的门票涨价潮。但许多知名景区则在不触动涨价红线情况下，通过剥离门票中交通费或提高索道交通费提升景区收入。

　　具体来看，井冈山核心景区门票基准价格调整为162.5元/人次，如果按照旺季最高价格和井冈山平均接待量77.59万人次估算，调价后门票收入将从原来的1亿元提升至1.2亿元，井冈山提价或将增厚桂林旅游净利润250万元。峨眉山景区如果顺利提价，按照现行票价150元/人次其最高提价幅度约为25%，最多可以提升营业利润8%；黄山景区如果顺利提价，按旺季门票230元计算其最高提价幅度约为15%，最多可以提升营业利润5.25%；ST张家界通过易程天下环保客运获得武陵源景区的门票分成，武陵源景区门票最多可涨至281元。

　　（渤海证券）

　　券商对二季度热点板块判断（记者杨欣）

　　中金公司 :从中长期投资角度看，中金公司建议关注服务业板块。如文化传媒、环保、教育、软件、安防、医疗服务等服务性行业中具有成长空间的个股，仍具有中长期挖掘和投资的价值。

　　申银万国:二季度A股将进入震荡市，此时应当寻求结构性机会。消费、油价驱动、中盘蓝筹、大流通或是不错的选择。消费品业绩增速随经济下滑出现补跌的可能性不大，2008年四季度经济出现严重的下滑才使消费跟随下行。从一季报表现看，消费品业绩依然维持高速增长，并且系统性地显著高于其他行业，一季报将成为消费品表现的重要催化剂。

　　瑞银:建议配置大消费类板块和低估值蓝筹股。而在整个资产配置建议中，债券类产品依然值得关注。

　　银河证券:消费类行业在此轮反弹中涨幅相对靠后，且财报季内，其相对较为确定的业绩情况也好于周期类板块。因此短期配置应予以调整，更多配置业绩确定、涨幅靠后的行业，如食品饮料、纺织服装等。

　　按照自然景区三年一提价规定，今年黄山、峨眉山、张家界等上市公司将迎来其提价窗口，门票提价也是市场的重要看点。在经济转型背景下，消费升级始终成为市场跟踪热点之一，门票提价成为上市公司股价重要催化剂。