“定时炸弹”西班牙

李关云 2012-04-07 01:42:32  

　　核心提示：在欧债危机阴霾持续之际，越来越多的投资者开始担忧西班牙这颗“定时炸弹”。

　　在欧债危机阴霾持续之际，越来越多的投资者开始担忧西班牙这颗“定时炸弹”。债券之王格罗斯在推特上发短评：希腊是青春痘，葡萄牙是疔疮，西班牙是肿瘤。在一些经济学家预设的欧元崩溃触发条件之中，西班牙的倒下就占据一席之地。

　　据彭博报道，西班牙首相拉霍伊4日在马拉加参加人民党集会时说，“西班牙正面临着极端困难的经济局面，我再重复一遍，是极端困难，任何没有认识到这点的人都是在自欺欺人。”

　　这已经是拉霍伊一周以来第二次提出西班牙可能向国际求援，他希望藉此寻求对其提出的过去三十年来最严厉的紧缩措施的支持。尽管“没有人喜欢”上周提出的这份预算案，但他表示“不这么做显然更糟糕”。

　　西班牙政府在4月3日发布的预算中表示，西班牙的债务占GDP比例将在2012上升至79.8%，这一水平是1990年以来的最高点。政府表示债务比例的上升是由于借贷成本升高、银行救助基金的成本、帮助地方政府偿债成本以及在希腊援助计划中的支出。

　　西班牙政府承诺在今年将公共赤字削减至GDP的5.3%，在2013年将赤字比例削减至低于欧盟要求的3%。由于担心西班牙在经济下滑期间无法完成严厉的赤字目标，市场担心西班牙将被迫步希腊、爱尔兰和葡萄牙后尘寻求国际救助。

　　作为欧洲第四大经济体，西班牙一旦倒下，对金融市场的杀伤力将远超过希腊、爱尔兰和葡萄牙。

　　欧洲央行推出的长期再融资计划（LTRO）推动欧洲股市在今年全线大幅上涨，但西班牙却一枝独“锈”。今年以来德国DAX指数上涨了15%，美国标普500指数上涨11%，而西班牙IBEX35指数今年却下跌了10.6%，西班牙股市已经跌至6个月以来新低。

　　4月4日西班牙国债拍卖的糟糕结果，令市场进一步丧失对西班牙的信心。

　　当天西班牙完成25.9亿欧元的出售，仅略微高于事先设定的拍卖最低限额，远低于35亿欧元的最高目标。作为5年期基准利率的2016年10月到期国债平均收益率从上个月拍卖的3.376%上升至4.319%。拍卖结果出台后，二级市场收益率随即升至4.48%。

　　此后西班牙国债价格持续下跌，与价格走势相反的国债收益率一路攀升。4月5日，西班牙10年期政府债券收益率一度走高至5.84%，达到去年12月以来最高点。而上周以来西班牙10年期国债收益率已经上升超过7%，国债价格创下1月6日以来最高单周跌幅。

　　西班牙国债的糟糕表现也拖累意大利国债，意大利10年期国债收益率上升至5.49%，该收益率本周也已上升6%，是自去年12月底以来最差表现。

　　西班牙政府债券信用违约互换（CDS）市场也在显示情况恶化，如今其价格已接近1月份时的高点，这意味着越来越多的人认为西班牙国债的违约风险在上升，从而买入CDS这种“保险”以求在西班牙国债违约时获得赔偿。

　　既然西班牙这颗“定时炸弹”迟早要爆炸，末日博士鲁比尼干脆建议欧元区“壮士断腕”，他在金融时报的专栏文章中建议希腊、葡萄牙、意大利、西班牙和爱尔兰退出欧元区，以离婚的方式来“克服欧元区基本设计缺陷”。