积极预期占主流 2012金价将迎来两千美元时代？

　　王妍

　　记者王妍原本一路高歌猛进的黄金价格进入3月后突现颓势，一路下行，截至目前，国际黄金期货价格较年内高点1792.70美元/盎司已经跌去10%，这令“金子是否会继续发光”这一疑问再次进入人们心中。不过，从机构的观点来看，积极乐观的预期似乎仍然占据主流。

　　日前，经易金业发布了《2011-2012年度黄金市场研究报告》，认为今年的国际金价平均价格将超过1700美元，逼近1800美元/盎司，其中最高可能达到2100美元/盎司。黄金价格将进入2000美元时代？这一预期目标无疑显得颇为激进，但从记者了解到的情况来看，目前国际主流预测似乎确实如此。资料显示，今年1月，国际上共有21家机构分析师对黄金价格进行预测，80%的机构对于黄金的最低价格预测在1400美元之上，70%的机构乐观看涨金价并认为最高价将突破2000美元。机构平均预测的最高价为2055美元，最低价为1443美元，年度均价为1766美元。

　　事实上，刚刚过去的2011年正是金价“大跃进”的年代。来自经易金业的数据显示，2011年国际现货黄金的平均价格达到1571.5美元/盎司，相对于2010年的1224.5美元/盎司，增幅高达28.3%，远高于近10年19.4%的平均增幅。金价的飙升显然极大地刺激了黄金交易市场的活跃，黄金作为投资品的属性也被不断放大。全球20家衍生品交易所38个有成交记录的黄金期货交易统计显示，2011年全球黄金期货总计成交同比大增65.97%。国内黄金市场亦水涨船高，进入了最具活力的发展时期。数据显示，尽管上海期货交易所黄金期货由2010年的第7位下调至2011年的第8位，但若按吨数排名，2011年上海期货交易所黄金期货保持在第4位；上海黄金交易所各类黄金产品共成交7438.463吨，同比增长23.03%，成交金额共计24772.168亿元，同比增长53.45%；国内商业银行黄金业务———无论是自营品牌金，还是代理黄金业务也依旧保持着良好的增长态势，其中，自营品牌金成交量较2010年增长逾64%，而代理黄金业务同比增长率甚至高达102%。

　　分析人士认为，“供不应求”的市场主旋律是促成2011年黄金价格大幅上涨的根本原因，而导致“供不应求”的有两个主要因素：一方面是亚洲的增长和对黄金的看好，其中，中国需求的增长推动了整体数字的大幅上升；另一方面是西方国家保护资产免受不确定因素影响的需要。这两重因素在2012年可望继续对金价走势发挥积极作用，而这也是主流机构中长期普遍看多金价的原因。

　　经易金业市场总监顾海鹏表示，首先，展望2012年，中国和印度仍将是全球最大的黄金消费国，中国甚至可能首次超越印度。“需求基础呈多样化并且持续增长，同时供应方面活动受抑制，因此，黄金的长期基本面依然强劲。”他说。

　　其次，全球经济放缓大趋势下黄金的“避风港”效应仍将支持金价。经易金业的报告认为，由于尚未找到，或者说尚未适应新的经济运行模式，在未来数年内，发达国家和新兴市场国家的经济都将放缓。也由于经济前景不明，全球资本市场的波动性也将明显上升，股市难有趋势性的牛市，商品市场维持宽幅振荡的可能性较大，各种资产面临重新估值，因此投资的风险上升，避险类资产的配置要求即得到了提高。各资产品种阶段性的机会将会很多，因此及时的资产配置和准确的择时将是获得良好投资回报的关键。

　　此外，目前无论是欧元区还是美国，或者更多的发达经济体，各国央行当前普遍采取的是创纪录的低利率政策，并且这样的超低利率持续的时间很可能贯穿并延续到2013年以后，这意味着各国央行仍在继续释放流动性。在全球大范围内宽松货币政策的支撑下，通货膨胀的威胁仍然如影随行，显然，低利率下的宽松货币环境和不断注入市场的流动性对黄金市场价格将产生长期支持动力。

　　不过需要强调的是，黄金价格长期向上的同时，短期波动风险也在逐步加大这一观点正成为业内共识。

　　数据显示，从黄金价格波动区间上看，无论从波动幅度还是持续时间上，2011年都远甚于2010年。2010年，金价单日波幅超过25美元的时间为12天，2011年金价波幅超过25美元的时间为47天；2010年，金价单日最大波幅为46.77美元，2011年，金价最大单日波幅已经超过80美元，绝对波幅扩大71%。“2011年，黄金市场的波动率较前一年显著扩大，而在2012年，黄金市场仍有较大概率维持高于历史均值的波动率，短线价格投资风险有扩大的趋势。”顾海鹏说。基于此，他认为，2012年金价走势可能颇具波动性：一、二、三季度可能以大幅振荡行情为主，区间为1805美元至1520美元，四季度则会有突破创新高的可能，最高估计可达2100美元。