原油价格高位震荡 石化产品未能延续强势

　　■美尔雅期货　林雅妃

　　上周五美国劳工部发布的信息显示，3月美国非农就业人数环比增长12万，失业率降至8.2%，好于市场预期的8.3%。此消息基本印证了美国初请失业金人数下滑的事实，这给原油市场短期带来提振作用。美股三大指数上周下挫，道指下挫1.15%，收报13060.14点，标普500指数下挫0.74%，收报1398.08点，纳斯达克指数下挫0.36%，收报3080.50点。道指以及标普500指数均创下2010年12月16日以来最差单周表现。因复活节假期，上周五NYMEX和ICE均休市一天。截至上周四，原油价格最低探到102.72美元，总体走势依旧形成下降通道。化工类产品受影响，周一低开低走，呈现短期调整行情。LLDPE开盘10740收跌至10585元，跌幅达1.76%。PVC冲高无力跟跌45点。

　　热点聚焦

　　CPI继续走高，短期调控仍是主导。2012年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%。其中，城市上涨3.6%，农村上涨3.6%；食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨4.4%，服务项目价格上涨1.5%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.8%。3月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.3%。市场调控短期内仍难抑物价上涨。

　　央行本周将公布金融数据。分析人士预计，3月新增贷款将达9000亿元左右，创今年以来月度新高；一季度新增信贷将达2.35万亿元，接近一季度2.4万亿元的新增信贷目标。分析人士预计，3月新增存款将达2万亿元左右，较2月大幅增长1.4万亿元。

　　美联储于3日公布3月份议息会议纪要，其中公开市场委员会(FOMC)委员中支持新一轮量化宽松政策的委员数由1月的“一些”降至“几个”，令市场对QE3的预期遭遇突然一击，股市下挫。美联储货币政策重要智囊、摩根士丹利首席美国经济学家Vincent Reinhart随后指出，该行已将QE3推出的几率由2/3降至1/3，美联储未来货币政策决定将基于实际经济数据而非预测数据，若美国经济显示减速迹象，美联储或采取行动。这对大宗商品的买涨热情必将有所打压。

　　在原油价格高企下，俄出口积极。今年1月至2月，俄石油出口量为3854.1万吨，同比增长11.5%，出口收入达到295.33亿美元；天然气出口量达到382亿立方米，同比提高15.4%，收入达到135.66亿美元。截至3月底，美国原油产量再度突破600万桶/天的水平，创过去12年以来的新高，而今年以来，美国原油日需求量却持续下滑，其中汽油日消费量创十多年来同期新低。在供应显著增加而需求大幅减弱的背景下，美国原油库存连续两周累计增加1610万桶，库存总量直逼过去5年同期最高纪录。在夏季汽油消费高峰到来之前，预计美国原油库存将继续保持高位运行，这无疑加大了油价后期回落的风险。

　　国内近日据国家发改委召开的全国经济运行工作会议提供的信息，今年来影响煤电油气运稳定供应的因素依然较多，局部地区高峰时段还有可能出现供应偏紧的情况。供应趋紧造成的对煤电等价格仍偏看紧，运输成本的提高，也是对大宗商品的支撑。这也让下游以电石为主的PVC限入成本价格争议，或将带来二季度的又一利好，但需求仍是最大的基本面。

　　现货动态

　　2月份石化行业的强势反弹未能在3月份得到延续，3月份通塑产品的集体发力就是原油成本因素产业链传导的滞后体现。在很大程度上是因为石化产品下游需求不景气从而造成石化产品不能与原油同步，自2011年9月初至今的半年来原油累计上涨近15%，而LLDPE仅有2%左右的涨幅，两者涨幅差近13%，同步性不显著。事实上油价的走高对提炼汽油是个很大的利空，相对而言PE、PX以及延生的LLDPE反而形成了较充足的供应市场，如果化工整体市场未有显著需求变化，这样的上下游供给市场反而会形成逐步增加库存。在一定程度上不仅不利多，还形成了利空。

　　4月9日，扬子石化LLDPE挂牌销售，7042报10650元/吨，YLF-1801报10600元/吨，YLF-1802报10700元/吨。广州石化LLDPE挂牌销售，7042报10900元/吨，2001报10950元/吨。齐鲁石化LLDPE挂牌销售，7042报10800元/吨。福建联合LLDPE挂牌销售，7042报10800元/吨；7050报10850元/吨。上海赛科LLDPE定价销售，LL0209AA报10600元/吨，LL0220AA报10600元/吨。

　　操作建议

　　目前LLDPE主力合约L1209在10800附近仍有较强的压力，但10500现货上支撑又很强。因此，走势上形成中期厢体震荡，操作上仍以高抛低吸为主。PVC1209合约由于夏季用电高峰，电石PVC易涨难跌，主力V1209合约自上周四站上7000整数关口后，现货也紧跟步伐，周一部分报价已经自6700升至7000. 但实际成交价格仍需进一步商谈。

　　 周一PVC1209合约冲高回落，收跌0.07%，空头获利了结曾一度推升价格，不过随后期价周边市场的拖累下出现回落。期现结合之下，PVC的价格短期内仍有支撑，不宜过早看空。