经济数据弱于预期政策面微调或在即

　　钟鸣

　　本周是经济数据的密集公布期，从数据的情况来看，3月CPI达到3.6%略高于市场的预期，一季度GDP增速8.1%则略低于市场预期，一季度的贸易顺差仅为6.7亿美元也显示进出口贸易形势的严峻。整体而言，大部分经济数据都体现了我国宏观经济增速下滑的现实，而相对较低的经济增速也使得政策调整出台的预期有所增强。

　　这一点从3月信贷数据中能够得到一定的体现。根据央行公布的数据，3月新增信贷超过1万亿元，较2月环比增加较多，体现了在经济下滑情况下央行对货币政策微调的姿态。而本周公开市场在到期资金创出去年8月以来单周新高的情况下，净投放超过1000亿元，也在一定程度上体现了央行放松银根的态度。

　　从A股市场本周的走势来看，虽然周初受到上周五美国非农就业数据意外降低影响有所下跌，但从周二午后开始，以地产股、券商股等为代表的权重板块的强势反弹，使得股指走势重现强势，这在本周经济数据持续弱于市场预期的背景下显得尤为难得。

　　本周股市上涨主要动力是市场对政策面放松预期的持续增强。就目前的经济形势而言，管理层正在不断加强对各地经济形势的调研，这充分说明经济形势的不佳已经引起了管理层的关注，而温总理清明假期期间的讲话更是需要投资者高度关注，笔者预计后续的政策微调措施很快将出台，本周深圳的有关重大金融创新的政策就是一个明显的信号。

　　就下周而言，笔者认为政策面的变化将是投资者首要关注的目标。在经济形势不佳的情况下，政策面将成为目前A股最大的上涨动力来源，地产股本周的领涨就充分体现了这一点，因为地产板块对政策面的敏感系数无疑是最高的。股指在下周有望继续本周的反弹之旅，尽管高度可能会受到前期几个阻力位的制约，但反弹的形态却是确定无疑的。重点可关注深圳金融创新受益股、地产股等重点板块的走势。

　　从境外市场来看，虽然本周欧猪国国债拍卖形势稍缓，但随着下周法国总统第一轮选举的开始，欧洲的形势仍然值得投资者关注，同时投资者还可重点关注本月美联储FOMC例会，是否会推出新的量化宽松政策值得重点关注。整体而言，笔者不看好欧元近来的走势，只要美联储不马上推出新的量化宽松政策，欧元兑美元仍将以震荡下跌走势为主。

　　（作者为本报记者）