创业板估值水平将继续下调

　　□徐科

　　晚报讯 创业板退市制度自5月1日起实施，引起业界普遍关注。清科研究中心分析师张琦指出，创业板退市制度出台有利于加强对创业板上市企业的监督，提高上市企业的质量，改善上市后企业业绩变脸现象及“三高”问题。但退市制度的出台也将使得创业板估值水平继续下调。

　　事实上，已经有相当数量的创业板公司在业绩层面亮起了黄灯。最典型的当属当升科技，公司去年亏损72.8万元，成为创业板亏损第一股。此外，截至目前，已经有15家创业板公司预计今年一季度将出现亏损。如今退市制度已经推出，加上政策明确了不支持通过借壳恢复上市，在这种情况下，投资者对于创业板当中的绩差公司自然要保持一份警惕。

　　专家认为，亏损三年以后暂停上市，亏损四年退市，这属于正常。因为行业有波动，置身其中的有些公司需要熬过短时间的亏损，这是一个正常的过程。但值得警惕的是，不能够通过财务操作避免退市，这方面的规定却非常严格。可见此次创业板退市制度的宽紧程度匹配的比较好。

　　业内专家认为，创业板退市制度的正式出台，对市场将产生深远影响。这体现在，退市政策是制度性红利重要组成部分。在政策导向下，创业板同涨齐跌的阶段早已结束，未来将更加注重板块的结构性机会。而从更长远的角度来看，退市制度改革在创业板先行先试，如果将来推广到主板，比照创业板净资产为负数的退市标准，主板中几十家绩差公司将立即批量退市。