沪深300ETF五年鏖战收官：交易所基金券商总动员 百亿规模或重现

2012-04-27 04:19:37  

　　核心提示：按照以往的发行常规情况来看，因为机构对于资金有使用效率有要求，一般会在最后时间进场，所以ETF的发售往往会在最后三天阶段放量。

　　没有意外，沪深300ETF成为了年内基金行业最受瞩目的产品。

　　华泰沪深300ETF在4月26日结束募集，嘉实沪深300ETF将在4月27日结束募集，意味这场长达五年的鏖战已经走到了最后一公里。

　　市场对于两只沪深300ETF的销售量极为关注，此前有称华泰单日的意向申购额或达250亿元。但据记者从基金公司方面了解的信息显示，目前基金销售情况仍在统计当中，准确数据有待几日后公布。

　　而嘉实的情况也不逊色，记者从接近嘉实公司人士处了解到的情况显示，公司方面对于目前的销售数据较为满意，“应该超出此前市场的预期。”

　　这背后，是交易所、基金公司、券商倾行业之力的全员上阵。然而，这或许是漫长的持久战的开幕而已。

　　百亿基金重现江湖？

　　从4月5日起，各大券商便进入了沪深300ETF的销售大战。

　　在4月23日前的两周时间内，是网下认购的主要时期。据记者从嘉实基金了解到的情况显示，此前网下现金认购主要群体来自普通投资者。

　　但是，对于ETF这种产品而言，真正的关键时期还在最后阶段。时间来到了4月23日，嘉实基金与华泰柏瑞前后脚宣布，进入了股票换购+网上现金认购的认购高潮期。

　　此时，各种由券商发出的短信以及电话提示便来到了投资者手中。“我之前接到了投资经理的电话，建议我手中持有的股票可以换为沪深300EFT基金，因为目前的股票表现不好，被套牢很久了。”一位投资者此前对记者表示。“我还在犹豫要不要换。”

　　而这对券商而言更像是一场攻坚战。一位北京某中型券商营业部负责人对记者表示，从以往销售ETF的经验来看股票换购阶段的销售情况很难有大的惊喜，而这对营业部员工的要求却较高，要具备跟客户良好的交流和服务基础，才能把换购工作做好。

　　其中发行期的最后阶段尤为关键，因为这正是机构大资金进场的试点。

　　“机构早进场就不是机构了。”一位券商机构部人士表示。其指出，按照以往的发行常规情况来看，因为机构对于资金有使用效率有要求，一般会在最后时间进场，所以ETF的发售往往会在最后三天阶段放量。

　　果不其然，到了4月24日，行业内已经开始有两只基金“卖疯了”的传言，有消息称沪深300ETF的募集规模已经到达了百亿级别。最终，华泰柏瑞的沪深300ETF在4月26日结束发行，但最后确切数据仍待公布。

　　倾行业之力

　　作为两大交易所力推的创新产品，沪深300ETF已经得到了远远超过普通基金的支持力度，而作为交易所的会员单位，券商正在倾行业之力助推两个产品的发行。

　　“全行业均在卖沪深300ETF，这几乎是首次举全行业之力推两个沪深300ETF的发行。”一位券商人士指出，

　　“由于沪深300ETF产品，我差不多整个四月份都在出差中度过，而公司也早就召开产品的销售动员大会，营业部员工此前都在加班与客户沟通产品。”

　　据记者了解，不少券商更是将指标任务与一线员工的薪酬考核挂钩。

　　这背后，两个交易所对于会员单位的动员力量不可忽视。

　　早在基金刚获批之的3月下旬，两只产品便开始纷纷召开投资说明会，而这些说明会与以往有所不同，不仅有交易所相关负责人出席发言讲解，而且说明会对于券商的要求均由交易所出面安排，这使得每场说明会都座无虚席。

　　以深交所组织的在北京、深圳、广州、上海、南京等多地举行的跨市场沪深300ETF培训会为例，来自全国各券商的核心业务人员有近2500人参会，北京、深圳等不少场次都超出了预定名额。

　　除了组织与参加说明会，交易所还下发了通知力撑相关基金的发售。

　　以3月27日深交所网站挂出《关于做好嘉实沪深300ETF发售工作的通知》为例，通知中对各有关会员单位“要充分认识推出沪深300ETF的重要意义”；“基金发售期间，我所将及时跟踪各会员单位发售情况”；“对表现优异者颁发优秀组织奖，对表现良好者进行通报表扬。”

　　而券商也有自己的考虑。

　　首先是申赎业务资格的吸引力巨大。深交所的通知指出，发售结束后，深交所将联合有关机构根据会员单位的发售组织工作和规范运作情况，赋予部分会员单位嘉实沪深300ETF申购赎回业务资格。

　　此外，后续创新业务的空间也是券商的考虑因素。以嘉实300ETF为例，它将给券商提供充足的融券标的，而且300ETF作为期现套利的工具，有可能改变市场格局和带来较大业务增量。

　　“证券公司的兴趣也正来源于此，一方面源于沪深300ETF作为股指期货对应的现货产品具有巨大发展空间，另一方面源于嘉实版沪深300ETF的产品设计，为券商的融资融券业务带来了直接的需求，也为今后转融通业务的发展埋下了伏笔。”上述嘉实公司人士指出。

　　“现在做量化对冲的需求很大，在以后给客户的后续配套套利软件等服务还有很大空间。”一位券商人士指出。

　　漫长的持久战

　　然而考验可能才刚刚开始。

　　由于ETF产品的交易特性，机构投资者往往会更偏向于在基金成立后从二级市场购买。因为在一级市场申购ETF基金需要经过几个月的建仓期，而机构资金往往需要在上市后观望一段时间，才能定下适合自己的投资方案，而在费率方面也较申购期更为适宜。这或意味着，在基金上市后的开放申购赎回交易日内，将迎接真正的用户考验。

　　此外，ETF还要经历漫长的成长期。

　　“从国内外ETF的发展来看，ETF上市后的表现，是要比首募规模重要得多。”上述嘉实基金人士指出。

　　而对于两家基金公司而言，目前最为迫切的是相关联接基金的成立，联接基金将影响未来沪深300ETF的流动性。

　　华泰柏瑞沪深300ETF联接基金于2012年4月23日-2012年5月25日期间发行，这将是另外一个考验期。嘉实在这方面的任务相对则更为轻松，其酝酿将目前的沪深300指数基金转型成为沪深300ETF的联接基金，目前该只LOF基金的保有量为422亿份。