金改概念难挽华联控股业绩颓势

　　韦承武

　　近期，华联控股（000036.SZ）因深圳金改而在股市受到热捧。而公司坐拥的20多万平方米前海附近地块是引起市场无限遐想的主要原因。

　　但《中国经营报》记者经过深入调查后发现，公司前海附近地块均属于拆除重建项目，开发过程仍有诸多不确定性，项目收益尚且难以估算，受益金融改革的想象空间实际上也并不大。

　　而据华联控股最新发布的年报显示，2011年其净利为6940.86万元，与2010年同期相比下滑七成。华联控股高层则对记者表示，公司储备的土地资源大致3到5年后开发殆尽，为了保证公司的长远发展，未来将在深圳拆除重建项目上展开布局。

　　20万平方米土地猜想

　　华联控股前述的20多万平方米待开发土地仅是邻近前海区域，金融改革是否能刺激这些地块进一步增值仍有待论证。

　　华联控股目前在深圳宝安区、南山区有四块储备土地，分别是“宝安27区原惠中厂区”（7.25万平方米）、“深圳市华达新置业有限公司厂区”（1.73万平方米）、“南山华联工业园区A、B区”（约11万平方米），总面积达到20多万平方米。

　　这些地块由于邻近深圳前海区域（深圳金改主要受益区域），股市上已多次被炒作。特别是因为此次深圳金改概念被炒作起来之后，此四个项目更是备受关注。

　　也因这四块土地，华联控股引起了资本市场的关注。从4月10日股价启动，华联控股的股价已经从最低的2.6元/股最高上涨至4月26日的4.76元/股，涨幅达到83.08%。

　　而据记者了解，“宝安27区原惠中厂区”为拆除重建项目，该项目总建筑面积拟为19.7万平方米，其中住宅面积15.8万平方米(包括保障性住房2.5万平方米)，商务公寓1.5万平方米，商业2.4万平方米。

　　“华达新置业厂区”也是拆除重建项目，公司计划作为华联城市山林三期项目进行开发。据公司年报显示，华联城市山林项目曾在2009年度为公司扭亏增盈立下汗马功劳。

　　“这两个项目目前还处于报批、补交地价等具体实施阶段。”华联控股董秘孔庆富对记者表示。补交地价之前政府将对地价进行重新评估，由于参照的是周边土地价格，因此预计补交的款项不会比通过竞拍获得的土地价格便宜太多，而且政府要求一次性将款项补交齐，公司目前账面的资金在10亿元左右，补交地价仍需筹资。

　　而另两个地块的开发仍未有详细计划。“这些项目的获批对公司而言是好事，但由于开发周期较长，市场还有很多变数，盈利情况确实无法估量。”孔庆富说。而对于近期华联控股的股价走势，孔庆富不愿置评。

　　而深圳地产业人士认为深圳本地房企在本次金融改革中获益有限。众厦地产董事长助理林晓华对记者表示，前海地区新增的建设用地均为填海造地，在新增用地的开发上，本地房地产企业的机会不多。

　　林晓华认为，尽管前海地区地价以及房价存在因金融改革而上涨的预期，但对周边地区的地块和楼盘则不宜期望过高。而华联控股前述的20多万平方米待开发土地仅是邻近前海区域，金融改革是否能刺激这些地块进一步增值仍有待论证。

　　业绩大幅下滑

　　据孔庆富介绍，华联控股目前的土地储备相对其他房地产公司来说不算多，目前的储备仅够三五年开发用。

　　在股价上涨的同时，受房地产调控影响，华联控股2011年业绩却大幅下滑七成。不过这一趋势似乎在2012年一季度稍有遏制。

　　华联控股于4月24日发布了2011年年报，2011年公司实现营业收入50672万元，比2010年减少60866万元，净利润仅6940万元，同比大幅下降69.92%。两天后，华联控股即在4月26日发布了2012年一季报，数据显示，公司一季度净利润3580万元，比去年同期多1082万元，增长43.28%。

　　这与2011年年报形成鲜明对比。华联控股在季报中解释称，“主要是除日常经营业务外，本期利息收入和理财收益增加所致。”

　　数据显示，华联控股一季度投资收益为679.7万元，同比增长712.65%。公司在短期理财产品上投入的资金约为3.44亿元，共投资了27笔理财产品，年化收益率在3.9%~7%之间。

　　投资并非公司的主营业务，而作为公司主业的房地产业务并未有太大起色。2012年一季度的主营业务收入仅为1.57亿元。

　　华联控股4月19日与深圳市金宝城房地产开发有限公司签署了《投资合作协议书》，二者将成立“深圳市华联东方房地产开发有限公司”，华联控股占股60%,金宝城占40%。

　　据孔庆富介绍，华联控股目前的土地储备相对其他房地产公司来说不算多，目前的储备仅够三五年开发用，成立新公司是为了便于在拆除重建项目上布局，未来公司还会在这类项目上有所倾斜。

　　“我们和金宝城在拆除重建项目上各有优势，因此引进这样的合作伙伴有利于促进公司在深圳房地产开发业务的可持续发展。”孔庆富表示。