房企股价分化初现第一波估值修复结束

　　刘宝强

　　昨日，房地产指数下跌近20个点。“房地产板块第一波估值修复结束了。”一家大型券商地产分析师对《第一财经日报》记者表示，不过该分析师认为，地产板块上市公司将出现分化，“一二线的地产白马股将会走得更好。”对于当天的大跌，他认为或是受到上海个别银行叫停8.5折首贷优惠的影响。

　　据本报报道，在监管层强调全面落实差别化住房信贷政策的背景之下，近日上海工商银行对于8.5折优惠举措低调“叫停”，5月起已停止8.5折的贷款优惠幅度，恢复执行基准利率。

　　上市房企“分化”

　　房地产板块昨日资金净流出4.56亿元。但是从当天盘面看，地产板块走出两极分化走势，当天宜华地产（000150.SZ）、中江地产（600053.SH）、万泽股份（000534.SZ）上涨在4%左右，但是泛海建设（000046.SZ）、亿城股份（000616.SZ）、ST中房（600890.SH）下跌则在4%左右。

　　从目前房地产公司发布的年报看，去年三四线城市销售水平好于上市公司所重点布局的一二线城市。今年一季度二线公司销售增幅基本与全行业持平，好于一线公司。国金证券分析师曹旭特认为，地方政府微调趋势不会改变，对需求的刺激会起到积少成多的作用，根据全年地产股反转行情的判断，推荐受益整合和资金支持的一线公司和区域龙头。

　　广发证券地产分析师沈爱卿认为，一二线白马股以外的地产公司，没有业绩，抗风险能力低。上海一家大型券商分析师也对本报记者表示，整体上大公司比小公司好。

　　小阳春？

　　北京一家券商自营投资经理对于一季度的投资很满意，他重仓地产板块，“实际上在各个行业中，只有地产板块在一季度涨得最好。”地产指数从1月6日的低点964点在4月25日已经上涨至1323点，上涨幅度接近40%。“地产公司的销售，一季度非常好。”

　　房产销售在一月和二月表现平淡。在向首次购房者放宽房贷及开发商降价促销后，物业销售在三月恢复力度。

　　北京4月楼市出现了成交量微跌，房价试探性停跌。许多市场人士担心，在限购等政策持续的背景下，经过一段量跌价滞的博弈，楼市有可能会迎来一轮房价补跌潮。

　　深圳一家私募负责人对本报记者表示，地产的销售，3月小阳春是短暂现象。他认为，房价下跌，将进一步降低房产公司的利润，房地产调控不会半途而废。“地产拉动经济的模式要转变。”一家机构负责人看空地产，该负责人表示，短期房价再度上涨的空间不大，而房价泡沫不小。