五月市场看好金融股

■王一兵（1 ／1张）

　　第一创业证券创金资产投资经理王一兵日前表示———

　　专家看市

　　市场进入红五月，投资者都在问，新的投资机会在哪儿？

　　第一创业证券创金资产投资经理王一兵表示，股票、转债、中低评级信用债都有较好投资机会，而且近期金融股和城投债会有很好表现。

　　■股债都有较好机会

　　王一兵认为，危机后的欧美无能力承受中国净出口较快增长；国内劳动力成本上升趋势不断抬升出口成本；建设基础设施已较完备。这意味着，中国经济将日益依靠内需驱动，消费将成为未来经济的希望。

　　但经济结构转型是一个艰难过程。启动内需，一方面是收入分配调整，另一方面供给调整。因此，国内经济很可能经历一段较长的低增长期。

　　此外，由于劳动力成本上升、资源价格改革、油价等，未来通胀压力不会小，这将约束货币的扩张。

　　政府对增速下降容忍度提高。一方面是因为偏低的增速有利于倒逼转型；另一方面是经济向内需向服务业转型有利于就业。

　　未来一段时间，股票、转债、中低评级信用债以及新股市场，都存在较好的投资机会。

　　目前流动性已进入拐点，货币政策已经放松；上市公司盈利水平仍将维持在低位。流动性改善将对市场起到关键作用，目前债市已先牛，股市也开始企稳。

　　■五月看好金融股

　　“股市拐点，也是券商业绩的拐点”，王一兵看好券商等金融股的投资机会。

　　王一兵认为，银行股具备很好的投资价值，现在投资银行股，不仅能获得绝对收益，而且也能获得不错的相对收益。

　　其优势有三：一是目前仅6倍市盈率，1倍多一点市净率，估值已是历史低位；二是从已披露的一季报看，银行业高增长已是定局；三是长期增长确定，银行成长与宏观经济密切相关，中国经济前景依然向好。

　　银行业绩亮丽，但股价为何一直没有表现？

　　王一兵认为，一是流通市值过大，需要大资金才能推动，而近两年市场资金不断减少，难以推动大盘股持续上涨；二是银行股没有形成赚钱效应，一直处于低位波动走势；三是部分投资者对银行基本面过于悲观。

　　基于通胀下行、流动性改善、政策预调微调正逐渐发挥作用的判断，王一兵表示，五月市场指数震荡中上行的概率较大。具体行业看好金融、汽车和消费。

　　■城投债收益率优势突出

　　王一兵指出，信用债牛市才到半场。而在信用债当中，城投债收益率优势突出。

　　城投债一般是相对于公司债而言，主要是由地方政府融资平台发行的债券，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。不少机构和个人将其视为是政府发债。

　　城投债信用优势体现在，当前社会背景下，任何地方政府融资平台发行的“众债”，代表了政府形象，违约可能性非常低。

　　此外，按照发改委的新政策，城投债发行将采取“新老划段”原则，已上报的仍按照原先的原则处理，但新报的不符合条件的将不再受理。

　　整体来看，地方政府融资平台风险下降，市场情绪将不断好转，为城投债后期行情的延续形成较好的支撑。

　　■文/本报记者 吴琳琳

　　■摄影/本报记者 娄启勇