政策呵护 周期股弱市抗跌

　　楚天金报讯 上周大盘冲高回落，市场重心小幅下移。前两个交易日虽然走出反弹，但随后上证综指便收出三连阴。截至上周五收盘，上证综指跌破半年线。盘面上，行业板块分化严重，建筑建材和房地产板块逆市大涨，商业贸易、交通运输板块跌幅居前。

　　据Wind资讯统计，伴随市场调整的延续，总市值和A股流通市值分别由5月18日的27.08万亿元和17.87万亿元，小幅下降至26.96万亿元和17.80万亿元。当前全部A股和沪深300的市盈率为13.02倍和10.69倍；中小板和创业板的市盈率分别为27.51倍和32.30倍。市场估值水平较上周继续出现小幅回落。

　　在申万23个一级行业中，上周建筑建材和房地产指数全周涨幅居前，分别上涨3.50%和2.63%，机械设备、采掘和有色金属指数也逆势收红，分别上涨0.58%、0.23%和0.15%；其余18只行业指数悉数下跌，其中商业贸易、交通运输和综合指数全周跌幅居前，分别下跌4.09%、2.64%和2.02%。周期板块的抗跌令大小盘估值溢价水平下降，上周申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价收报176.66%，较18日的177.98%小幅回落。

　　分析人士指出，尽管本周关于“稳增长”的相关政策陆续出台，但未能有效提振市场情绪，大盘后半周反而持续下行，凸显投资者谨慎和悲观的心态。究其原因，还是在于市场对经济下行幅度的担忧，特别是5月汇丰PMI初值大幅下降再次打击了投资者信心。当然，市场结构性机会依然存在，受基建审批加速等利好政策的刺激，以建筑建材、房地产、机械设备为代表的周期类板块顽强抗跌。分析人士指出，随着上证综指跌破半年线，市场疲弱之势尽显，在经济下行压力加大的背景下，后市能否转危为安，要看财政政策和货币政策是否具备足够的力度来修复悲观预期。

　　（中证）