勘察设计业海外并购第一单： 中国建筑设计研究院接盘新加坡CPG

　　朱琼华 冯书琴 樊诗芸

　　 拥有179年历史的新加坡建筑设计公司CPG集团，第二次被母公司抛售，而这次的接盘者来自中国——中国建筑设计研究院。

　　 此次收购，中国建筑设计研究院显得格外高调，并在钓鱼台国宾馆召开新闻发布会。5月30日，该院院长修龙接受本报记者采访时表示：“此次跨国收购CPG是中国勘察设计行业海外收购的第一例。”

　　 截至2011年上半年，CPG集团净资产6.93亿人民币，合同存量21亿人民币。中国建筑设计研究院不惜向中国进出口银行贷款6亿多元，最终以9.1亿人民币收购CPG集团全部股权。

　　 新加坡CPG集团缘何两次被母公司抛售，真实的经营状况如何？中国建筑设计研究院始终不愿意提供详细的财务数据。此次海外并购，到底是完美的并购，还是众生喧哗的闹剧，这一切需要时间检验。

　　 两次被抛售

　　 CPG集团前身为新加坡政府公共工程局，为新加坡建国的主要发展咨询专业机构，后来成为知名公司淡马锡的子公司。

　　 2003年，CPG集团被淡马锡公司卖给了澳大利亚的道纳公司（Downer EDI）。CPG集团有过辉煌的建筑设计业绩，其代表工程为新加坡国家博物馆、国会大厦等，还承担新加坡总统府、樟宜机场等大型物业管理。

　　 道纳公司为澳大利亚有名的工程建设集团，业务领域涉及基建、矿产资源、铁路及电讯，遍布澳大利亚及亚洲国家。在道纳公司内部，CPG为咨询部门，包括CPG集团、CPG澳洲和CPG新西兰。CPG集团官网介绍，早在2011年8月3日，道纳公司宣布对其咨询部门三地业务进行审查，保留CPG澳洲和CPG新西兰，而CPG集团被出售。

　　 道纳公司近两年一直处于盈利状态。公司年度财务报告显示，2010年经营收入60.559亿澳元，净利润1.973亿澳元；2011年经营收入69.751亿澳元，净利润1.664亿澳元，净利润同比降低15.7%。

　　 而据中国建筑设计研究院提供的材料，CPG集团财务状况良好。截至2011年6月30日，总资产9.84亿元人民币，净资产为6.93亿元人民币；营业收入12.7亿元人民币，净利润0.85亿元人民币，净利润率为6.7%。此外，该公司还拥有21亿元的巨额存量合同（上述数据根据当时的汇率）。

　　 持续盈利的道纳公司为何抛售也处于盈利状态的CPG集团呢？

　　 刚卸任CPG集团总裁一职的冯所刚表示，CPG集团和中国建筑设计研究院的背景一样，都属同个领域，反观道纳公司却不是以设计为主要业务的承包公司，与CPG集团有差距，所以把CPG集团出售给中国建筑设计研究院是恰当的做法。

　　 冯所刚表示，虽然CPG集团再次被收购，但品牌和管理层依然不变。

　　 建筑设计研究院“出海”

　　 中国建筑设计研究院是中国大型骨干科技型中央企业，前身为创建于1952年的中央直属设计公司，主营业务包括建筑工程设计与咨询、规划、工程承包等。该院2011年实际到账收入为人民币40.31亿元，税前利润2.69亿元。

　　 对于缘何接手CPG集团，修龙与CPG集团说法并不太一致。修龙介绍，2011年8月得知道纳公司欲出售下属咨询部门CPG全部资产，包括CPG集团、CPG澳洲和CPG新西兰。经过专业团队评估追踪后，研究院最终决定只收购运营状况良好的新加坡CPG集团，收购部分占卖方出售比例的77%-78%。中国建筑设计研究院于2011年9月整体报价1.42亿美元参与第一轮竞标，通过筛选；同年11月，该院确定最终收购标的为1.47亿澳元（约9.1亿人民币），并于今年4月27日与卖方道纳公司签订了交割协议。

　　 “我院与CPG有超过10年的合作，此次收购是战略需要，这是用现金换实体，用资本换无形的知识资本。”修龙介绍，用于收购的资金9.1亿，70%来源于中国进出口银行贷款，30%来源于自有资金。

　　 “CPG集团与我院只存在股权关系，并不是运作关系。”修龙表示，CPG集团收购之后，品牌保持独立运作，在业务上会有交叉互补，继续进行合作与竞争。研究院将有人员进入CPG成为其董事会成员。

　　 在修龙看来，此次跨国并购颇为成功。此前中国企业的海外并购多以产业并购为主，而此次并购则是高端智力型，该院将直接拥有成熟的海外业务拓展平台，同时完善中国企业在世界建筑工程市场的产业链条。

　　 “建筑设计公司并购少见，是有原因的。”上海律协建筑与房地产专业委员会委员宋安成律师介绍，建筑设计最大的资产是设计师，而不是公司品牌。一般建筑设计公司国外均为合伙制企业，人才大战在该行业更盛行，“如果CPG集团的核心人才都走了，这样的收购就毫无意义”。

　　 对于核心技术人员稳定方面，修龙引述第三方调查报告表示，CPG集团员工对此次收购的支持率达到93%，高层满意度达100%，90%中层管理人员表示愿意继续留任。

　　 在宋安成看来，两个公司能够实现合并，或许有利于双方资源优势互补，扩大中国、新加坡的市场份额。

　　 “在地标性建筑方面，确实有很多国外建筑设计公司进入中国市场。”宏源证券建筑工程行业研究员周蓉姿表示，该行业并购案确实少见。去年9月，棕榈园林（002431.SZ）曾以5亿人民币收购香港贝尔高林30%股权。