资产缩水过半风控遭质疑 对冲基金巨头拟售FOF部

　　Jesse Westbrook

　　方影 译自 Bloomberg.com

　　 据知情人士透露，曾于2008年金融危机之前引领全球冲基金业的繁荣，并因此成为业界巨头的阿帕德·比松（Arpad Busson）目前正与有关人士洽商出售其对冲基金EIM旗下的基金中基金（FOF）部门。

　　 EIM高层欲将其出售给另外一家资产管理公司。相关人士指出，截至目前，该FOF部所管理的资产由金融危机前140亿美元的峰值萎缩了50%以上。因为此消息的私密性，上述人士拒绝透露身份。随着资产管理费用下降，EIM深刻感觉到其FOF部门所带来的运营成本压力，该业务部门拥有100多名雇员，并且在包括伦敦、纽约和巴黎在内的多个城市设有办公室，上述人士透露。

　　 “EIM一直在寻求运营以及扩大资产规模的机会。”该公司驻伦敦发言人Neil Bennett指出，但此人对出售事件拒绝置评。

　　资产缩水遭质疑

　　 EIM的高层谈话强调了所谓投资于对冲基金的基金业绩下滑，这些基金代表客户将数亿美元交给著名的资产管理人士比如约翰·鲍尔森、艾伦·霍华德以及路易斯·培根来管理。在FOF于2008年将资产交给伯纳德·麦道夫（Bernard Madoff），后来被证明为欺诈并给投资者带来巨额损失之后，养老基金、主权财富基金以及保险公司正在越来越多地避开FOF。

　　 49岁的比松于1992年成立了总部位于瑞士的EIM公司，EIM以及其他FOF基本上是按所管理资产的1%加上投资收益的10%的标准来收取费用，以此作为为客户挑选基金的酬劳。在此基础上，受委托的对冲基金按资产的2%加上投资收益的20%再收取一层费用。

　　 “FOF管理风险的有效性正在遭到质疑，”伦敦经纪业务公司 Tullett Prebon Plc另类投资业务主管Neil Campbell指出，“现在看来，投资者多支付一层管理费的根本原因是站不住脚的。”

　　 于2008年遭受损失的FOF目前仍难以斩获良好收益表现，因此想要取得丰厚的资产管理费用也变得越来越困难。一家美国爱荷华州对冲基金研究公司BarclayHedge编撰的数据显示，对冲基金管理的资产于2007年达到峰值2.14万亿美元，同时，FOF资产规模在今年第一季度下滑至6430亿美元， 2007年这一数值为7980亿美元。

　　前景黯淡被压价

　　 面对资产下滑，这些FOF公司开始寻求通过合并同业竞争者来扩大资产规模，然后削减开支及裁员。

　　 5月份，上市的最大对冲基金运营商曼氏集团同意将以8280万美元现金收购FRM Holdings Ltd.，该笔款项将在未来三年内陆续支付。此项交易将为曼氏集团旗下FOF业务增加80亿美元的资产管理规模。

　　 “一定资产规模以下的公司意识到前景黯淡，买家正在利用这一点并且在各方面压低价格。”Neil Campbell 说。

　　 总部位于瑞士洛桑市的Gottex基金管理公司，也于5月份表示将收购位于香港的Penjing资产管理公司，来增加投资于对冲基金的规模为4.34亿美元的新业务。同样因麦道夫（Madoff）欺诈案而蒙受损失的日内瓦资产管理公司Union Bancaire Privee，于2月份同意收购拥有30亿美元资产管理规模的巴黎资产管理公司Nexar。