需求回落将对物价起到下拉作用 专家预计5月份CPI将继续下行 6月份CPI或向“2时代”靠拢

　　记者 庞东梅

　　5月PMI分项指数中购进价格指数大幅下滑10个百分点，低于临界点5个百分点。与物价指数息息相关的购进价格指数走低，是否预示了CPI的下行？

　　记者在采访中了解到，专家预期5月CPI将会继续下行。“5月份CPI同比涨幅可能在3.1%左右，与上月相比继续小幅回落。CPI同比开始进入回落通道，预计6月份CPI同比可能会位于3%以下。”接受本报记者采访的交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟告诉记者。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委预计，5月CPI较上月继续回落0.2个百分点至3.2%。华泰联合也预计5月CPI同比上涨3.2%，较上月继续回落。中金公司发布的研究报告指出，5月份CPI同比涨幅将进一步下降至3.1%，6月份跌破3%几乎可以确定，甚至不排除跌破2.5%的可能。

　　根据商务部和农业部监测的数据，进入2012年5月份以来，由于各地露天蔬菜大量上市，食用农产品价格开始出现季节性回落态势，其中前期拉动CPI上涨的“主攻手”———猪肉价格连续16周回落，由于时令蔬菜上市增加，5月份后3周蔬菜批发价格连续下降，降幅有所扩大。

　　记者走访北京市一菜市场时，发现2元左右的菜不少，此前价格较高的黄瓜价格也回落至2元一斤。鸡蛋价格虽然出现上涨的苗头，但是并不具有持久性，对物价上涨的推动作用不大。

　　交通银行金融研究中心发给记者的报告预计，本月食品价格环比将继续有所回落，同时预计非食品价格同比与上月基本持平，加上本月CPI翘尾因素比上月小幅回落0.1个百分点。

　　诸多因素迭加，拉动5月CPI继续下行。作为另一个重要物价指数，PPI的低位运行也预示了后期物价压力进一步缓解。鲁政委预计，5月PPI继续在负增长区间运行。这一预期成为各方共识。

　　目前我国经济增长出现放缓的势头，拉动经济增长的“三驾马车”齐齐减速，需求的回落将对物价走势起到下拉作用。考虑到上述因素，市场对物价的担忧已经基本消除。

　　唐建伟认为，2012年一季度CPI同比较去年四季度已下降0.8个百分点，预计二、三季度CPI同比将继续下行，第四季度将有所回升，全年CPI同比涨幅在3.3%左右，较上年明显回落。

　　近期，一批事关全局、带动性强的重大项目启动，发改委审批项目的速度加快，包括投资额超千亿元的“两广”钢铁在内的一批投资项目接连获批，同时鼓励民间资本投资的文件相继出台，财政部及时下发支持节能家电消费的财政补贴。诸多刺激投资和消费政策的实施，对后期物价的走势将会产生一定的影响。

　　近期各地纷纷对居民阶梯电价举行听证会，电价、水和天然气等资源品价格改革蓄势待发。诸多改革措施的推出将会对物价产生支撑作用，有可能减缓物价下行的速度。

　　对于能源价格改革和稳增长举措对物价的影响，唐建伟认为，可能对年内物价产生一定上拉作用，但总体来看都不会改变全年物价整体回落的趋势。因此，不出意外的话，年内4%的物价控制目标应该可以实现。

　　从国际因素来看，欧洲债务危机持续发酵，美国经济复苏乏力，同时伊朗战争爆发的可能性下降，大宗商品期货价格遭遇了“黑色五月”。一直被称为“大宗商品之王”的原油期货价，此前由于伊朗问题而持续坚挺，随着欧债危机的再度升温，国际油价急转直下，领跌商品市场。市场普遍预期，国际大宗商品价格未来将趋于下行。这一趋势意味着我国面临的输入性通胀压力进一步缓解。

　　5月10日我国再次下调了成品油价格，由于国际油价的下行，各方普遍预期6月将迎来再一次下调成品油价格的窗口。目前部分地区加油站已经出现了成品油优惠打折的现象。油价虽然在CPI构成中占比不大，对CPI的直接影响有限，但是成品油关系的上下游产业范围广泛，油价的下调将会减少企业的生产成本，扩大企业的利润空间，最终也将反映在终端产品的价格上。

　　目前来看，物价因素已经不是当前我国经济运行面临的首要问题。鲁政委认为，虽然物价仍在3.0%以上，但已不关注通胀，而对刺激政策执行力度、节奏、措施的猜测及其对货币信贷的影响，将成为市场关注的焦点，任何与“刺激”相关的消息都将构成对市场的扰动因素。

　　自4月CPI扭转了3月CPI反弹的势头之后，5月乃至6月CPI的走势成为市场关注的重要经济数据。这并不是因为市场对物价上涨的担忧，而是由于4月份经济数据的齐齐下滑，使得稳增长凸显。在这一背景下，分析人士认为，物价的下行将会为下一步稳增长举措的出台提供空间。