降息：稳增长的又一力举

　　　记者万荃6月7日晚，央行自2008年底以来的首次降息，采访中，诸多业内专家与市场分析人士纷纷表示，此举是利好信号，既提振了市场信心，也彰显了决策层稳增长的决心。

　　顺势而为，应时之举今

　　年以来，我国经济发展的内外环境更趋于复杂，不确定性因素增加，世界经济复苏的曲折性、艰巨性进一步凸显。国内经济运行中仍然存在一些突出矛盾和问题，特别是经济下行压力加大。市场对央行降息的预期日益强烈。中国银行国际金融研究所副所长宗良在接受本报记者采访时表示，此次降息是在三大需求增速同时减缓的趋势以及通涨压力相对较小的情况下，货币政策调整的意料之举。

　　日前，国务院总理温家宝主持召开了国务院常务会议，会议指出目前经济下行压力加大，强调要把稳增长放在更加重要的位置上。随后，由国家统计局和中国物流与采购联合会公布的5月份制造业PMI(采购经理人指数)创下年内新低，仅为50.4%，逼近“扩张—衰退”的临界点。不少市场分析人士认为，根据目前的经济情况，相关宏观调控政策应该作出一些微调。

　　此外，目前物价总水平基本稳定，经济增速平稳回调，物价上涨的需求压力将有所减轻，M2和M1增速不断回落，这些都为货币政策调控腾出更大的空间。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也表示，目前收支趋于均衡状态、外汇占款下降，使得实施独立货币政策的空间加大，与此同时，澳大利亚，巴西等国家都开始转向降息或货币宽松，目前我国央行降息行动与国际趋势一致，这显示出在全球范围内稳增长再次成为各国经济政策的重点。

　　有助于提振实体经济

　　温家宝总理此前提出，要把稳增长放在更加重要的位置，根据形势变化加大预调微调力度。市场分析人士指出，预调微调力度的加大意味着稳增长的结构性调整举措将开始发力，政策调控的重心将向稳增长倾斜，以积极扩大需求，保持经济的平稳增长。此次利率调控工具的启动，更加注重满足实体经济的需求。

　　宗良对记者表示，此次降息将向市场释放积极信号，提升经济增长预期。央行此次规定，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。利率浮动范围的扩大是利率市场化的举措,事实上将形成非对称降息。他强调，贷款利率的下降，有利于降低企业贷款成本，刺激企业贷款需求，改善信贷需求不旺的状况,为经济增长奠定基础。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，在经济下行过程中，降息有助于减少企业利息支出，缓解企业资金使用压力，特别是对我国就业有重要影响的中小企业的资金压力。

　　稳增长与调结构并驾齐驱

　　毋庸置疑，中国经济若平衡发展需稳增长与调结构并驾齐驱。来自中金公司的研报显示，当前经济增长受到短周期总需求疲弱和潜在增长率放缓的叠加作用。针对前者需要逆周期的政策放松来应对，而针对后者则需要加快结构调整来提高生产效率。历史经验显示，结构调整短期内并不能使经济增长很快走出低谷，但有利于长期增长，而大力度的刺激政策虽能快速拉动总需求，但容易引发通胀和资产泡沫等问题。

　　近期决策层在结构调整方面力度明显加大：降低民间资本准入限制，结构性减税、利率市场化、资本市场改革等结构改革政策被摆在更重要位置。有业内专家表示，此次降息是在更广泛的意义上用市场机制手段来促进经济结构的调整，较之以往借助行政手段来调整经济结构更加灵活和有效。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌认为，应继续实施积极财政政策和稳健货币政策的同时，更加注重宏观政策的前瞻性及中期效果，视条件变化而相机决策，努力化解各种风险。他建议，未来加快完善货币政策的微观机制，更加重视价格工具的运用，发挥财政政策在结构调整中的优势，积极推进结构性减税。政策导向上，在抑制资产泡沫的同时，着力支持实体经济发展；在深化垄断行业改革的同时，着力改善中小企业的生存和发展环境；在调整和优化结构的过程中，着力推进各种类型的创新活动；在促进内外平衡的过程中，着力利用外部资源提升中国产业的长期竞争力，切实将经济工作的重点放到调结构、促改革、转方式上来。