监管层力推蓝筹股 金融板块集体走强

　　杨倩雯

　　[ 昨日，蓝筹股走势似乎非常“响应”证监会号召，尾盘金融股的快速拉升更是拉动上证指数收复前一交易日失守的2300点整数关口 ]

　　证监会日前“放话”蓝筹股是股市价值所在，我国股市现在估值已降低到历史最低水平，具备了长期投资价值。而在大盘萎靡不振、蓝筹股普遍低迷时，证监会此次适时唱多蓝筹股，似给市场打了一剂“强心针”。

　　昨日，蓝筹股走势似乎也非常“响应”证监会号召，尾盘金融股的快速拉升更是拉动上证指数收复前一交易日失守的2300点整数关口，站上2318.92点，全天涨幅1.27%；深成指报收9950.05点，全天涨幅1.63%。

　　而根据申万行业分类，包括银行、保险、券商、信托在内的金融服务板块昨日上涨2.14%，新华保险（601336.SH）、安信信托（600816.SH）及陕国投A（000563.SZ）三只板块内个股涨停。

　　从资金情况来看，主力资金净买入的板块中，证券期货和保险板块分别以8.14亿元及5.59亿元分列头两位。而沪深市场主力资金净流入前五名的个股中有四只来自金融板块。

　　险资投资“松绑” 保险股飙升

　　昨日A股保险板块可谓一路飙升。四只保险股高开高走，一路放量上行。至收盘时，四只保险股涨幅均在6.5%以上。其中中国平安（601318.SH）和中国太保（601601.SH）分别报收45.28元及22.20元，涨幅达6.54%和6.73%；而中国人寿（601628.SH）报收17.88元，全天涨幅为7.19%；新华保险更是以10.02%的涨幅在尾盘“杀上”涨停。

　　资金流向方面，中国平安及中国太保分别以净流入3.45亿元及1.34亿元名列净流入个股前五位的第一位及第三位。

　　而港股方面，虽然保险板块不及A股那么疯狂，但几只保险H股也迎来了普遍大于2.5%的涨幅。其中，新华保险（01336.HK）报收32.50港元，涨幅为2.36%，在几只保险H股中涨幅靠后；而中国人寿（02628.HK）、中国财险（02328.HK）涨幅均超过了3%；中国太保（02601.HK）的涨幅更是高达4.83%。

　　保险股的飙升，除了随蓝筹股唱多大涨外，更重要的是6.3万亿保险资金的投资“松绑”。

　　6月11日至12日，保监会连续两天的“保险投资改革创新”闭门讨论会在大连举行，13项保险投资新政在会上进行意见征集及新规细解，其中包括基础设施债权投资、股权和不动产投资、境外投资、融资融券、衍生产品、股指期货、委托投资管理、拓宽保险资产管理范围等多项创新政策。

　　对于这一重大利好消息，券商纷纷对保险股给出了“推荐”的评级。

　　招商证券罗毅研究表示，欧美保险公司近十年来的平均收益率基本超过了我国上市保险公司设定的5.2%~5.5%的“长期投资回报率”假设，特别是美国和英国的寿险公司投资收益率长期超越非寿险、再保险和国债收益率。

　　因此如何提高保险资金的投资收益是保监会一直在思考的问题，而投资新政也就应运而生。

　　东方证券分析师金麟认为，“投资新政”增加可投资品种，扩大可投资范围。从大类资产配置来看，更加分散的投资范围和投资品种可以更好地分散风险，并获得稳定的投资收益。这与保险资金的负债属性相匹配，持续稳定地超越负债成本，而不是在业绩大幅波动的情景下追求超额收益。而同时，保险可以通过融券，投资境内外金融衍生产品来对冲股市下跌风险。但在带来创新机会的同时，也对保险公司的配置能力及风险管控能力提出更高要求。

　　但投资渠道放开，偿付能力充足率却依然是套在保险公司头上的“紧箍”。罗毅认为，新开放的股权投资和不动产投资的认可标准远低于其他主流资产，阻碍了一批偿付能力充足率有限的公司的投入，因此会计准则上的调整预计也是渠道放开之后后续跟进的事项。据悉，目前在保险公司偿付能力充足率计算中，股票的认可率为95%，但是非活跃市场股票或退市股票的认可率为零。

　　金融板块受惠

　　其实，包括保险板块在内，整个金融股板块昨日都受证监会的“唱多”蓝筹股所惠。

　　6月12日，证监会发布《近期投资者关注热点50问(三)》，强调从蓝筹股自身特点、业绩情况、分红情况以及公司治理情况四方面来看，都显示出蓝筹股是股市价值的真正所在。而金融蓝筹股更是在金融改革创新的大背景下被市场看好。

　　除了保险板块之外，信托、券商板块昨日也全面走强。其中，相关数据显示，信托类昨日板块涨幅高达8.14%，力压保险板块成为昨日的第一“牛”板块。板块中的三只股票中，安信信托和陕国投A两只涨停。剩下的爱建股份（600643.SH）涨幅也高达5.09%。

　　银河证券表示，2012年将是信托行业的惊蛰年代，今年一季度信托资产规模达到5.3万亿。比上季度末大幅增加4901.69亿元。一季度，信托公司经营收入106.17亿元，同比增加50.23%；利润总额77.18亿元，同比增长63.55%。而近期，作为金融改革创新概念行业之一，信托行业正开展行业创新讨论活动。

　　而紧逼涨停的西部证券（002673.SZ）所在的券商板块昨日涨幅2.4%，在板块涨幅前十之列。银河证券认为，5月“证券公司创新发展研讨会”结束，证监会出台《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施（征求意见稿）》，其中提出了11点近期措施，包括“产品创新、业务创新、组织形式创新及国际化”等。以上措施的逐步落实将推动证券行业盈利模式改善，他们仍然坚持看好券商板块的投资机会。

　　相对于非银行金融板块的走强，β系数（个股相对于大市的价格波动情况）相对较低的银行板块则走势偏弱。在各板块普涨的情况下，银行板块仅收获0.58%的涨幅。对此，行业分析师表示，此次伴随降息一并而来的利率调整使得商业银行净息差水平大幅收窄，银行业竞争将进一步白热化，对银行盈利能力有较大程度削弱，银行业估值可能进一步走低。