6月底美国IPO市场有望重启

　　特派记者 叶慧珏 纽约报道

　　一边是新的IPO放缓脚步，一边是不断有上市企业因各种原因被纳斯达克和纽交所摘牌。

　　美国资本市场正在经历这样一个低潮期，纽约泛欧交易所集团执行副总裁兼上市部主管卡特勒（Scott Cutler）把这个称为“短暂的停顿”。

　　美国东部时间6月13日，卡特勒在接受本报记者专访时表示，“目前我们遇到了IPO市场短暂的停顿，但现在我们有许多公司正在等待最佳时机，我预期最早6月底有望看到企业上市。”

　　纽约泛欧交易所集团（简称“纽交所”）是全球最大的证券交易所集团，其股票市场包括纽约证券交易所（NYSE）、纽约泛欧交易所（NYSE Euronext）、纽约泛欧全美证券交易所（NYSE Amex）、纽约泛欧交易所创业板市场（NYSE Alternext），以及纽约泛欧交易所高増长板市场（NYSE Arca），在全球拥有总市值超过23万亿美元的8000多支上市产品，占全球股票类产品交易量的1/3。

　　卡特勒此前刚造访中国，在北京等地与中国政府部门、金融监管机构、上市公司CEO以及银行、私募、风投等中间商会面。他告诉记者，目前中国方面最关心的主要是两个问题：一是美国市场环境对正在考虑上市的外国企业的影响，二是美国资本市场对中国企业和行业的认识、有关财务会计的法律问题，以及投资者如何重拾信心，进一步向中国的IPO打开大门。后一个问题，是大家更为关切的。

　　“由一些财务问题引发的‘中国阴影’，目前不仅对市场投资者，也对潜在的想要上市的中国企业产生了一定程度上的消极影响。” 他表示。

　　截至2012年6月7日的统计数据显示，纽交所共有超过100家上市公司来自大中华地区，其中79家在纽约证交所（NYSE），20家在全美证券交易所（Amex），3家在纽约泛欧创业板（Alternext）。今年上半年仅有两家中国企业IPO，除了3月份的唯品会IPO外，另一家是在Amex上市的。

　　“中国阴影”

　　今年以来，约10家中国概念股因为种种原因收到摘牌警告或被正式摘牌。根据易观国际此前的统计，整个2011年有29家中国概念股从美国三大主板市场退市，涉及金额达57亿美元。其中有19家主动私有化，其余10家主要是因为信息披露不合规以及财务遭到质疑。这就是卡特勒所说的“中国阴影”。

　　卡特勒对此道，“我们不按照地域来看待企业并作出决定，公司被摘牌，是因为它与我们持续公开上市的标准不合规，或者自己选择退市。我们关注的是财务信息的透明度以及公司与投资者间的及时准确的沟通。”

　　自从2010年底美国市场大规模做空中国概念股以来，所有的指控几乎都指向财务造假，以及由此引发的信息披露不及时、不准确等连带问题。这一局面至今没有改善，今年4-5月间，美国证券交易委员会（SEC）就公布了3起因财务等问题对中国企业或会计师事务所的起诉。

　　“整个金融市场都依赖于市场的信心。现在，市场如何重树信心是关键。”卡特勒表示，“一旦投资人的需求上扬，来自国外的优秀公司都会被长期看好。”

　　尽管是老生常谈，但他强调，在他的中国之行中，和每一家中国企业都说，进入并在美国资本市场生存的最好办法，就是致力于提高透明度，做好交流沟通工作，采取值得信赖的行为。

　　“市场会看企业对投资人表达了什么，并以此做出判断。”他说。

　　他表示，绝大多数在美国市场的财务造假问题出自于通过反向收购（RTO）在柜台交易市场上市的企业，而通过反向收购方式上市并转板到纽交所的公司较少，因为纽交所对这种转板有着极为严格的条件， 所以出现问题的公司为极少数。

　　针对两国间的跨国监管合作谈判，卡特勒表示，“达成一个有效的解决方案是符合双方利益的，仅仅在国界范围内来考虑界定我们的市场是不行的。当我和监管者会面的时候，我感觉他们非常明确意识到，进入美国市场的重要性越来越大，可以支持中国的就业增长以及行业创新。”

　　中国企业IPO命运未卜

　　自从5月18日Facebook上市交易遭遇滑铁卢以来，美国资本市场至今为止没有一单IPO产生。这使得原本就受到财务造假风波影响的中国企业，对于赴美上市更加却步。

　　“市场的确遭到了挑战，加上投资者对于欧洲经济形势的担忧加剧，IPO市场遭遇‘短暂的停顿’。”卡特勒表示。

　　但他透露，6月底可以预期市场有新动作，目前纽交所正在进行的一些业务中，包括部分国外企业金额较大的IPO计划。

　　“我对于今年下半年的IPO形势还是有乐观的估计。尽管目前投资者仍有所谨慎，但我仍然觉得企业可以在资本市场上获得一个还不错的发行环境。”他说。

　　但来自中国的企业则命运未卜。

　　从纽交所的历史记录来看，中国企业最为活跃的上市年份是2010年，当年有22单来自中国的IPO生意。2011年，该数字下降到了7个。今年上半年则只有2个。

　　卡特勒表示，不能预期有多少中国企业可能会在2012年下半年成功IPO，这取决于企业本身和为之服务的投行。他说，“市场对中国公司透明度期待更高，只要市场觉得他们的执行力和进入一个新市场的适应力都足够好，那这些企业就有望上市。”

　　他表示，此次中国之行给他的最深刻印象，是中国企业家创业劲头十足，多样化的创新意识正在不断成长。

　　“和其他新兴经济体相比，中国企业家创造能力正在不断加强。目前我看到，中国最有潜力来争取IPO并且已经在计划中的，主要是技术行业以及技术为平台的各类服务，同时还有消费品以及健康产业。”他说。

　　从去年开始，在纽交所上市的中国企业主要是创新型中小企业。2012年3月23日上市的唯品会（NYSE：VIPS）是中国企业今年在这里的第一单IPO，当时融资规模为7150万美元。

　　而据统计，目前在纽交所上市的大中华地区企业在全球资本市场市值超过1万亿美元，占亚太地区企业的七成，其中前十大公司的融资总额约在267亿美元。