利差缩小倒逼银行加快业务调整

　　　记者谢利“这次降息在大的方向上符合我们的判断，但在时点的选择上确实超出市场的普遍预期，因为多数机构认为降存款准备金率的可能性更大。”交通银行金融研究中心高级金融分析师仇高擎在接受记者电话连线采访时说。

　　一个月内两次降息，这或许预示着二季度经济指标可能“不那么好看”，经济下滑的程度比市场所预期的更为严重。仇高擎表示，从前不久公布的PMI指数可以看出，6月份该指标比上月降低0.2个百分点，至50.2%，且各分项指数也都呈下滑趋势，表明国内需求持续回落。下周，二季度宏观数据即将出炉，此时降息或可看做央行对货币政策的预调。

　　与前次降息不同的是，此次央行选择“非对称降息”：一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；同时，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。对此，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，一方面可看做是对最近两年市场对银行利润不满所作出的反应，意在压缩银行利差；另一方面则是试图进一步降低企业财务负担，刺激信贷需求。东吴基金总裁徐建平也表示，央行再次降息主要基于通胀继续回落下的正利率环境以及低迷的二季度经济数据，而选择不对称加息，主要目的是减轻政府和企业负担，刺激经济。

　　从银行方面看，前次降息后，由于存款利率浮动区间扩大，一些金融机构特别是中小银行普遍选择执行存款利率上浮到1.1倍，从而使得实际存款利率不降反升。在存款成本增加的情况下，许多银行贷款利率在实际执行中并没有有效下浮。仇高擎分析说，从静态情况看，前次降息对银行略有负面影响，但此次贷款利率浮动空间的继续下探，将可能迫使银行不得不在一些大客户中率先下浮利率，其结果肯定会带来利差的收窄。对于主要以大型客户以及息差收入为主要利润来源的银行来说，将会产生不利影响。

　　值得注意的是，此次一年期存款基准利率下调0.25个百分点，而活期存款仅降了0.05个百分点。“目前，活期存款在银行整体存款中的比重在40%～45%之间，可以想见，银行面对的成本压力还是相当大的。”仇高擎表示，利差不断收窄将会迫使银行特别是资金成本较高的小银行加速结构调整。

　　事实上，当前中小银行普遍面临存差缩小的压力。6月8日央行宣布降息后，中小银行存款利率全部“一浮到顶”，其中一些城市商业银行甚至将五年期存款利率上浮到5.61%，而这与降息后一年期贷款利率6.31%已相差无几，如果按照贷款利率下浮0.8倍计算，意味着存贷款利率出现倒挂。再加上长期以来，银行存款活期化与中长期贷款比重较高的期限错配，对中小银行流动性管理也带来了较大的考验。

　　某股份制商业银行金融市场部负责人在接受记者采访时说，面对利率市场化以及金融脱媒的加剧，近年来他们已经通过加大资金业务运作，在一定程度上降低了前者所带来的负面效应，因此，这两次利率调整对其冲击不大。不过，他认为，如果从加大银行信贷投放角度讲，或许淡化存贷比指标更为有效。

　　鲁政委认为，利率政策是一种相对绵软的政策，需在更长时间内才能发挥作用，未来应更多关注贷存比、资本充足率等监管指标对信贷的制约。“如果说贷款利率的下调是为了刺激企业信贷需求的话，而存款准备金率的下调是为了刺激银行信贷供给的话，那么，在我国当前，考虑到全行业贷存比已高于2009年年中，贷存比指标相当紧张，贷存比指标的调整必须立即跟进。否则，不仅指标本身直接对贷款构成了制约，而且其存在也直接加剧了银行上浮存款利率以试图留住贷款的努力，资金成本的上升会构成降低贷款利率的障碍。”不过，仇高擎表示，存贷比指标是写进商业银行法的，“不可能随便取消，但是可以通过一些变通的方法加以淡化，比如存款口径上放大，执行力度方面做些调整，都是可行的”。

　　有分析人士认为，即使放松存贷比这一监管要求，银行仍面临信贷需求不足以及自身信贷结构调整的问题。如果业务发展模式、客户和业务结构不改变，在息差收窄的大趋势下，一些银行将面对的不仅仅是竞争危机而是生存危机。当前，一些银行已主动将传统业务向中小企业及小微商户转移，如民生银行提出将“民营企业的银行、小微企业的银行、零售高端客户的银行”作为战略转型的基本定位，目前，其民企客户占对公客户比重超过70%。

　　毫无疑问，近期利率市场的频繁波动，在给商业银行上了一道“紧箍咒”的同时，也倒逼其加快业务的转型与战略的调整。