股指屡创新低 专家呼吁管理层应出手维稳

　　沪深股指再创今年收盘新低。周二A股市场继续呈现抵抗下跌的弱势格局，上证指数收报2166.21点，跌1.09%；深证成指收报8711.55点，跌1.85%。深沪两市共成交775.2亿元，较周一放大近一成。而创业板指数报727.17点，创下了历史新低。面临持续下挫的市场，业内专家呼吁管理层应当出手维稳。

　　扩容压力没有缓解

　　“从基本面看，改变两市盈利能力的因子并没有根本性的改变，而扩容压力也没有得到有效的缓解；工行本周发500亿次级债，尽管不是直接影响股市，但心理上的压力被明显放大。此外，目前管理层监管力度加大，对内幕交易零容忍的整肃也在一定程度上遏制了部分投机的资金。”国金证券财富管理中心分析师周隽昨日在接受记者采访时分析认为。

　　中邮证券策略分析师程毅敏则对《大众证券报》表示，市场下跌的特点十分清晰，盘面上来看中小市值的高估值品种挤压估值泡沫，此外一些强势品种和防御性品种出现了补跌。这些现象都表明，市场预期非常悲观。而随着年底的临近，市场资金面的紧张状况有增无减，周二上海银行间同业拆放利率全线飙升，其中短期的7天利率更是上升近30个基点，体现了随着年末的到来，市场的流动性正在趋于紧张。“目前的下跌更多是市场一边倒现象的放大反映。”

　　市场情绪的悲观也在成交量上体现，尽管昨日成交量略有放大，但仍然维持地量。周隽指出，地量之后往往会出现地价，但是市场非常弱势，2300点一线遭遇杀跌后，目前俨然上演新一轮杀跌的行为；而最后一跌的杀伤力很大，投资者目前一定要视手中的持股品种，做出合理判断，套牢的投资者不妨适当减仓；而轻仓的投资者也不要盲目搏反弹。

　　流动性成关键变量

　　那么，地量之后市场会如何演绎？“市场下跌还没有完全结束。”程毅敏进一步认为，市场要么左侧见底要么右侧见底，因此这样的背景下流动性改善就成为市场走势的重要因素，在流动性没有出现持续改善之前，市场仍然会维持情绪自我加强的过程，也就是说调整仍然会延续，预计未来会维持震荡回落的过程。

　　不过，他也表示，操作上要注意市场如果再急跌也酝酿着反弹。

　　从流动性的改善角度来看，外汇占款持续下降，存款准备金率下调窗口打开，而上次下调存款准备金率是在国内PMI数据披露之前，那么本周也面临这样的时间节点，下调存款准备金率的可能性加大，因此市场存在反弹可能。

　　万联证券研究所所长高上则认为，从历史上来看，四季度涨幅过大或跌幅过深，来年一季度往往会有反向的行情出现。仅就年底前的格局看，弱势行情很难打破，而市场的最后一跌，很容易祭出锋利的铡刀。从有利因素看，随着股价的下跌，风险的大幅释放，上市公司内在价值获得提升，所以说目前的风险正在逐步降低，即使市场再创新低，也是逐步进入更有价值的空间。

　　“2000点-2300点是一个‘安全垫’，并不意味着市场不会打破‘安全垫’的底部，但是如果发生先破脚、后穿头的行情，预计会有更大级别的行情发生。”他进一步指出。

　　专家呼吁管理层出手

　　持续的下跌让中小投资者蒙受着损失，呼吁救市成为专家的心声。昨日，英大证券研究所所长李大霄就对记者指出，“市场持续下跌，供求失衡是很大因素。尽管前期出现有政府主导的力量进入市场，但仍然没有救得起来市场，我认为现在来看，救市仍然有这个必要，这样才能够有效恢复投资者信心及市场基本功能。”

　　“从四季度管理层出手情况看，一是跌破2300点后的汇金公司增持四大行，这清晰表明了市场的政策性底部，以及护盘的意愿；二是PMI跌破50以后的调降存款准备金率，虽然到目前为止只出现了一次，但至少向市场传递出紧缩的货币政策已经结束，政策开始向中性转变。应该说，两次出手都是在关键的节点上，相信管理层不会放任股市继续大幅走低。”高上分析认为。

　　那么，未来管理层可能采取哪些救市措施？李大霄表示，救市就必须要买气大于卖气，而买气分为两类，一类是政府主导的，一类则是普通投资者的。有什么办法能使得普通老百姓低位来买股票？“我认为低位出利好政策就是其中一个办法，必须告诉老百姓这就是底了，只有这样老百姓才会买。这个时候出一些印花税减免或者个税减免这类方式表达政府一个态度，老百姓才会买股票。”

　　高上则认为，“此时不妨将新股发行的速度有效降下来，或者暂停，等到适当的时候重新启动，这样不仅能够有效缓解市场的恐慌心理，也能够在市场回稳以后，使得融资方和现在的总市值均都到提振，从而形成共赢的局面。”

　　记者  刘扬  李喆