敦沛金融：建议买入中国电信 目标价4.7元

　　宏观焦点

　　美股周五下跌，因雪佛龙业绩不及预期，及宝洁因应美元汇价偏强而调低全年盈利预测。道指跌0.58%，报12,660 点；标普500 指数跌0.16%，报1,316 点；纳指升0.4%，报2,816点。

　　美国原油期货周五收跌，因美国第四季GDP 低于预期，令投资者转趋谨慎。然而，伊朗警告可能最早从下周起停止向欧洲的石油出口，限制了油价跌幅。纽约期油每桶报99.56美元，下跌0.14%。金价周五收高，创下去年10 月底以来最大三日涨幅，因美国经济增长步伐令人失望，支持了黄金的避险魅力。现货金报每盎司1,739.08 美元，上升1.07%。

　　港股周五上升。出口股表现理想，思捷(330 HK)及利丰(494 HK)上升3.34%及3.37%。太阳能股获支持，保利协鑫(3800 HK)及兴业太阳能(750 HK)反弹2.81%及3.38%。内房股有回吐，合景泰富(1813 HK)及雅居乐(3383 HK)跌8.94%及3.77%。恒生指数升0.31%，至20,501 点。

　　公司新闻

　　中信泰富(267 HK)宣布委聘控股股东之间接全资附属为承包商，执行海南省住宅项目之合同工程，合同金额为7,200 万元人民币，另有200 万元额外奖金。

　　中国玉米油(1006 HK)发盈喜，预计去年全年溢利将按年录得增长，主要由于集团品牌玉米油产品之销售额上升，推动收入有所增长所致。

　　正道(1188 HK)宣布，拟按每股0.1 元配售14.6 亿股新股，相当于已发行股本约19.97%，集资所得款项净额为1.457 亿元，配售价较收市价有12%溢价。

　　粤海制革(1058 HK)发盈警，料截至去年12 月底止年度纯利将按年大幅倒退，主要由于政府补贴大幅减少及没有出售投资物业，而原材料成上本上涨令毛利率下跌。

　　交易建议

　　股份编号：728 HK –4.31 元 / 目标价：4.70 元 / 9.05% 潜在升幅

　　中电信(728 HK)公布12 月份3G 上客量增长加快至294 万户至3,629 万户，显示公司正将焦点放在增长潜力巨大的3G 业务上。而早前CDMA 版iPhone 4S 已获工信部电信设备入网许可，有效期为五年，亦显示中电信不欠将可于市场上推出iPhone 4S，我们相信公司将会大为受惠，因其对CDMA 网络的管理优于其竞争对手。因此由于盈利前景改善，我们预计市场将有机会上调公司估值，中电讯现价预测2012 年市盈率约14 倍。