基金组合点评

海通证券股份有限公司 王广国，倪韵婷


　　平衡偏价值配置 等待货币明确信号

　　2012年以来亚太地区纷纷放松紧缩政策,但是我国依旧在政策上无实质的放松,准备金的下调始终低于预期。从一定程度上看,央行对于通胀水平的担忧仍然较大,政策的转向取决于通胀水平的走势。另外一个方面,从上市公司公布的年报来看,企业盈利将进一步下调,但是股市前期的大幅下跌已部分反映了企业盈利下滑的风险。目前市场的纠结之处在于流动性的制约,流动性的改善取决于政策的转向。在与政策博弈的混沌市场中,对于基金选择进行组合搭配投资,均衡风格搭配略偏价值,主要是考虑到在政策信号不明确的情况下,低估值股安全性更高。此外,目前债券型基金仍是良好的组合配置平滑组合风险的低风险品种。从具体品种上看,短期内信用债空间大于利率债,加之目前企业债期限利差远低于历史平均水平,同时资金利率有望缓步下降,收益率曲线或将出现陡峭化下行,投资者可遵循高信用产品投资比例的选基逻辑。

　　兴全全球:该基金长中短期基金业绩突出。基金经理资产管理能力突出,选股能力较强,且持股较为集中,换手率不高,投资风格稳健,坚持投资低估值板块和稳健成长类股票,在最新一期海通证券基金产品评级中被评价为五星级。 东方精选:东方精选历史业绩持续优异,现任基金经理历史管理基金业绩优秀,对市场风格切换把握较为准确,能够灵活控制仓位和调整行业配置,并坚持自下而上精选优质个股。在最新一期海通证券基金产品评级中被评价为五星级。

　　诺安成长:业绩表现良好,持续性佳,基金经理刘红辉选股能力较强,偏好中盘成长型个股,换手较高,资产配置顺势而为,行业配置较为均衡,注重风险控制,海通基金风格箱显示,该基金在涨市、震荡市和跌市均有较好的表现。

　　广发增强债券:广发增强债券长期业绩稳定且良好,基金经理稳定且大类资产配置能力突出,当前债基仍具配置价值,短期内信用债空间大于利率债,可遵循高信用产品投资比例的选基逻辑,海通风格箱结果显示,该基金符合该选基逻辑。