流动性预期改善 有色金属大幅反弹

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格在下午开盘后强劲反弹，流动性前景的改善及股市的大涨均带动了市场人气的回升。

　　操作策略：

　　铝：沪铝仍处于16000-16500元/吨的箱体内震荡，在铝市场季节性消费尚未回暖前，铝价缺乏大幅走高的动力。操作上，建议下游消费企业适量布局中长线的买入套期保值头寸飞，投机客户仍以震荡思路对待；

　　锌：锌价长期看涨，目前宏观经济不确定因素较多，震荡偏多思路对待，关注15700、15900附近的支撑有效性；

　　铅：沪铅在16000元关口遇到较强支撑，反弹有望持续，偏多思路对待。

　　影响因素：

　　从整个资本市场来看，推动大宗商品价格上涨的主要动力仍来自于对流动性宽松的预期，伯南克的讲话再次暗示了宽松的流动性将延续，本周欧洲方面主要将关注希腊债务的解决方案。国内需要关注明日将公布的1月份CPI,市场预期保持在4.1%的水平，增加了央行在此时机降准的预期，但是降低的幅度并不会很大，并不排除采用公开市场操作代替的可能。消息面上，1月工、农、中、建四大银行新增人民币贷款约3200亿元。据此估算，银行业全部新增贷款规模在8000亿元左右。

　　品种基本面：

　　铝：国内铝现货交易状况依然不佳，但现货贴水继续收窄至90元/吨，预计随着消费的逐渐回暖，现货交易有望在后期恢复；消息面上，美国中西部即期交付的铝现货升水较年初走高，主要受到强劲的消费前景带动，此外，加拿大铝厂的减产也导致了现货市场供应的紧张。目前，美国中西部铝升水报8-9美分，12月时报价为7.4美分。

　　锌：现货对主力合约贴水在300-330元/吨附近，下游接货积极性不高，整体交投不及昨日；广西河池市受到镉污染影响，河池市政府计划在“十二五”期间将城区周边所有涉重企业全部搬迁进工业园区，否则将全部关停。河池市有色金属企业规模以上的达72家，规模较小的有82家。

　　铅：铅市场基本面未出现明显变化，下游消费企业复工有限，限制了采购的积极性，现货铅报价多在16000元/吨以下。

　　(孙磊 王明义 何珊)