公募基金策略周报:立足稳健,均衡风格

国金证券股份有限公司 王聃聃，张剑辉


　　立足稳健,均衡风格——开放式基金投资建议

　　本周市场延续反弹,创出反弹新高,尤其是在周三欧美股市、大宗商品等上涨刺激下,煤炭、有色等弹性较大品种走强。就基本面而言,国际方面美国非农数据好于预期、欧元区PMI 初值走高等显示主要经济体经济有所恢复,缓解投资者悲观预期;而国内方面,经济仍然处于下滑阶段,但降速有企稳迹象。周四公布CPI 数据受春节影响超市场预期,但国金宏观小组认为CPI 上涨不具有持续性,对于物价依然维持逐步下行判断。整体来看,国外经济数据利好持续性仍有待考验,欧债进入到期债务偿还高峰增加金融市场的不稳定性,加之国内较为关注的流动性宽松政策在短期通胀背景下受阻。因此,我们认为股指在底部区域回升仍将曲折,就基金投资来看,延续相对稳健的配置作为核心,重点关注操作风格相对稳健的品种,具体产品可关注的如华安配置、工银红利、大摩资源、国投稳健、景顺增长、诺安配置等。此外,从风格的角度可适当均衡,平衡消费成长类风格基金和低估值蓝筹风格基金的比例,其中可适当关注配置较多早周期行业如券商、保险、汽车、地产等基金品种。

　　折价优势渐现,结合管理能力关注优势品种——封闭式基金投资建议

　　截止到 2012年2月3日,25只传统封闭式基金整体平均折价12.42%,折价率较上周有所上升。在平均剩余存续期2.85年的背景下,平均到期年化收益率为5.09%。当前封闭式基金整体折价处于相对较高水平,其中部分具备折价优势的产品具有获取超额收益的可能,投资者可适当关注。

　　在具体品种的选择上,应从个体角度出发,选择投资管理能力、折价率具备相对优势的品种,如金泰、开元、裕隆、同益、金鑫等。