金利丰证券：建议买入天工国际 目标价2元

　　内地钢铁行业产能过剩，钢材价格持续下跌，导致钢铁行业陷入亏损状态。天工国际(826)核心产品高速钢、高速钢切削工具及模具钢去年中期收入取得显著增长，分别增加75.6%、35.5%及25.3%，整体收入上升43.7%至15.5亿元(人民币，下同)。占总收入36.9%的高速钢业务积极扩大海外客户基础，期内出口增幅达184%，不过出口销售仅占该业务总收入9%。

　　另外，集团去年取得一项高达24亿元的5年期模具钢产品订单，而其毛利率乃各业务中最高，达26.8%，因此模具销量增长将显著拉动盈利增长。随着内地“十二五”规划鼓励新材料行业发展，集团的钛及钛合金生产线于去年下半年投产，令产品组合更多元化，料成为新的增长动力，而有关业务的预测毛利率为30%至50%，可提升整体盈利能力。