固定收益周报2012第5期:树欲静而风不止下的坚守

联讯证券有限责任公司 杨为敩


　　一、债市动态

　　就业数据纾缓"宽松"压力美元指数冲高回落、兰州银行获准发行50亿小微型企业金融债、中国版垃圾债或取代民间借贷等。

　　二、公开市场及资金面概况

　　央票询而未发,央行改用正回购操作回笼资金。上周二周四分别进行了正回购操作,回笼资金460亿,上周到期投放资金20亿,净回笼440亿元。但资金市场并未受到央行净回笼资金的影响,上周质押式回购利率及shibor均继续下滑,年前资金面紧张的局面得到持续缓解。

　　三、一周债市:

　　在市场风格渐行转换之时,我们推荐仓位向中等级信用品种倾斜,后期的信用品种将会具备更大的弹性。但是对于利率品种,仍然具有坚守的价值。树欲静而风不止,坚守是我们唯一的意念。可转债:短期内债市系统性上涨的动力不足,而股票市场又出现较明显的分歧,在这种情况下,我们继续推荐平衡型配置,并且对债性和股性均有较好边际的个券进行关注。