甲醇周报:震荡整理 ,逐步下行

上海东证期货有限公司 吉喆


　　现货报价:本周市场整体呈现盘整,以周均价看,除川渝市场以外,国内市场大多下跌,而华东市场相对跌幅较大。虽然近期宏观外围显现利好(原油持续走高、国内年内首次降准),但随之利好盘中消化,港口现货表现始终平淡,拉涨相对乏力,但内外盘倒挂状态仍难以改变,鉴于成本压力,港口贸易商目前止损意愿较强,低价出货,市场成交价徘徊在2850-2910一线。短期内港口现货市场可能在该价位窄幅盘整。目前来看,局部区域装置恢复仍需时间,加之内地主要生产企业库存处于相对低位,故短期内生产企业价格难有松动,且仍有余力拉涨。但市场尚缺乏实质性利好支撑,尤其是目前下游需求较前期改观有限,故下游需求跟进情况能否支撑价格继续上扬将是近期市场关注的焦点。

　　外围市场:周内,市场报盘以2月底、3月上旬到港的伊朗货物为主,但在买家意向持续低下的情况下,卖家虽有意坚持375美元/吨或以上报盘,但难以成交。有鉴于此,部分卖家报盘态度软化,报盘价格调低至370-375美元/吨(CFR CMP),并与买家在368-371美元/吨(CFR CMP)范围达成交易。另外,港口保税货成交价格在371-373美元/吨,交易总量不少于1.5万吨。加拿大Methanex公司公布2012年2月甲醇APCP(亚太合同价)价格在440美元/吨,较2012年1月持平,Methanex公司通常给予其亚洲客户10%的公开价格折扣。

　　下游品种:本周,国内甲醛市场持续弱势,虽然下游板材厂多数对甲醛采购意向一般,对甲醇原料备货量相对有限。由于国家对房地产调控力度不减,这将直接影响人造板等厂家销售量的增加,我们认为甲醛后市弱势整理为主,不排除随甲醇价格小幅上行的情况出现。二甲醚市场价格基本保持稳定,部分市场涨跌互现。下游液化气行情本周继续大幅上扬,但下游实际需求一般,加之二甲醚生产企业库存压力依旧偏高,二甲醚价格与液化气上涨行情明显脱轨,呈现盘整。下周液化气市场供应偏紧,二甲醚成交仍有走高可能,但幅度不大。本周国内MTBE市场高位盘整,亚洲MTEB市场高位盘整,港口货源价格持续高位,支撑国内市场价格。从价格变化趋势看,MTBE价格有望继续小幅走高。多聚甲醛价格成交价下行40-20元,报在5000-5200元。乌洛托品市场价格均保持不变,报在6800元左右。

　　后市研判:甲醇期货上周呈现高位盘整。国产方面,进入2月,随着海南、山东等地主要企业甲醇产量有所提升预计2月国产甲醇产量较1月将有所增加,但内地主要生产企业库存处于相对低位,故短期内生产企业价格难有松动,且仍有余力拉涨。进口方面,进口仍将保持相对低位,2月中国进口甲醇到港数量或将与1月相当,预计在40万余吨,价格仍有上行空间,目前下游市场需求能否恢复成为近期价格走势的关键。下游甲醇市场受安信地板甲醛超标事件影响,需求恢复缓慢。二甲醚及醋酸市场表现疲软。所以未来甲醇期货难涨易跌。期货盘面近期上行,但明显在2950一线以上上冲无力,未来一周甲醇期货价格可能在现价盘整后延续本周的跌势,逐步走低。目前期货的价格可能形成新一轮的阶段性顶部,但不能排除在伊朗局势影响下,甲醇价格受到炒作而出现短期上行的现象。后期甲醇价格可能在震荡中缓步下跌,投资者可以在2950附件逢高建仓,长期做空。