敦沛金融：超威动力估值吸引 目标价4.45元

　　宏观焦点

　　美股周五下跌。受油价下跌拖累，能源股带头下跌。道指跌0.02%，报12,977 点；标普500 指数跌0.32%，报1,369 点；纳指跌0.43%，报2,976 点。美国原油期货周五下跌，因美国未有表示短期内将推出另一轮货币宽松政策，以及欧日央行加码量宽政策，美元上涨。纽约期油每桶报106.70 美元，下跌1.97%。黄金周五下跌，因美元上涨，普遍商品价格偏软。现货金报每盎司1,712.60 美元，下跌0.33%。

　　港股周五回升。内地加快审批首次置业贷款，内银及内房股造好，建行(939 HK)及中行(3988 HK)升1.24%及1.21%；雅居乐(3383 HK)及龙湖地产(960 HK)上升4.46%及4.04%。思捷(330 HK)除净日亦上涨6.41%。恒生指数升0.81%，至21,562 点。

　　公司新闻

　　友邦保险(1299 HK)获美国国际集团(AIG)知会，AIG 已开始潜在配售其于本公司的很大部分股份。所得款项以进一步减少应付美国财政部的债务余额。AIG 现时持有32.89% AIA 发行普通股。

　　富力地产(2777 HK)今年2 月之协议销售额为24.0 亿元人民币，比1 月升近一倍；销售面积约224,700 方米，按月增约156%。

　　高鑫零售(6808 HK)截止去年底纯利按年增长55.2%至16 亿元人民币。

　　中航科工(2357 HK)完成配售3.42 亿股H 股，公众股东持有的H 股总股数由20.14 亿股增加至23.56 亿股。

　　交易建议

　　股份编号：951 HK–4.05 元 / 目标价：4.45 元 / 9.88% 潜在升幅

　　超威动力(951 HK)公布去年收入按年上升52.9%，主要由于行业需求迅速增长，以及铅酸动力电池的销售数量增加所致。纯利按年上升69.8%，毛利率由2010 年的26.3%提升至32.1%。内地加强对电池行业的环保监管将加速行业整合，并提供更多并购机会，而超威作为行业领导者，具有环保的生产程序及强劲的研发能力，将可受惠于行业整合，其现价相当于预测2012 年市盈率约5.7 倍，预测息率亦达5.8 厘，估值吸引。