债市日报:城投债和地产类公司债的"反攻"

信达证券股份有限公司 李建朋


　　城投债的政策利好。中国银监会在近日召开的地方政府融资平台贷款风险监管工作会议上明确遵循“政策不变、深化整改、审慎退出、重在增信”的原则,这为解决地方债务问题提供了更多的弹性,避免了“一刀切”的风险。虽然城投债发行主体资质没有因此改善,且可能由于土地财政收入缩水而恶化,但是,对于市场而言,城投公司的资金链条多了一些弹性,债券持有期可能不会爆发信用风险。由此,城投债重新受到欢迎,成交量一跃至企业债前几名。

　　央行可能加大公开市场回笼资金的力度,甚至可能重启央票发行。公开市场本周(第10周)的到期量达到630亿元,而之前6周之和仅为150亿元,考虑到目前资金面回归宽松的局面,而央行可能只希望维持资金面“紧平衡”,加大正回购力度甚至 重启央票发行也在情理之中。

　　地产类公司债的“绝地反攻”。房地产市场微调的预期正在形成,至少最坏的时候可能已经过去,上周五A股市场房地产板块涨幅位居榜首。与之呼应,交易所公司债券市场,地产类公司发行的债券成交最为活跃,且收益率下行明显,由于长期遭受打压,地产类公司发行的公司债券收益率较高,投资者在确认房地产复苏的前提下,不妨择机适当配置。