金利丰证券：关注第一拖拉机 目标价10.8元

　　内地“两会”期间，预计会为重要政策带来方向，相信“一号文件”重点关注的农业，亦是其中之一。中央“一号文件”表明重点发展现代农业科技，从事制造农业和销售农业机械的第一拖拉机(38)可望受惠。集团截至去年12月底止年度业绩，营业额按年上升10%至113.3亿元人民币，纯利倒退24%至4.1亿元人民币，主要原因是非经常性收益下降，以及一拖法国公司处于整合初期，仍录得经营亏损。值得一提，去年度毛利率按年下跌1个百分点，至13.8%，惟上半年毛利率为12.7%，即反映下半年达15.5%。业绩乃滞后数据，随着中央加大向农民进行补贴，鼓励农户购置机械设备，有助集团提升销售表现。

　　另外，集团早前已获中证监批准发行最多1.5亿股A股，拟用作加快业务发展和扩充产能，包括大功率农用柴油项目、新疆农装建设项目和新型轮式拖拉核心能力提升项目等。