期指反弹仍可待 只是近黄昏

　　一、基本面消息：

　　北京时间3月10日凌晨消息，国际掉期和衍生品协会(ISDA)周五宣布，希腊动用“集体行动条款”(CAC)迫使投资者承担该国债务重组损失之举将触发30亿美元的违约保险，也就是所谓的“信用违约掉期”(CDS)。该协会表示，在其下属测定委员会判定使用“集体行动条款”为重组信用事件以后，总量为4323份的信用违约掉期合约现已可被结算。

　　美东时间上午8:30，美国劳工部公布的数据显示，2月份美国失业率为8.3%，符合经济学家对此平均预期的8.3%。1月份失业率为8.3%。2月份美国新增非农就业22.7万人，好于经济学家对此平均预期的21.3万人。1月份新增非农就业人数向上调整至28.4万人。

　　海关总署统计公告显示，今年前两月，中国进出口总值5330.3亿美元，同比(较去年同期)增7.3%。其中，出口2643.9亿美元，进口2686.4亿美元，同比分别增6.9%、7.7%，逆差42.5亿美元。

　　二、股市及股指期货走势：

　　现货市场方面，沪深指数震荡走高。两市成交量1942.5亿。上证指数报2439.46点，上涨0.79%；HS300指数报2664.30点，上涨1.08%；深证成指报10334.38点，上涨1.61%。

　　股指期货方面，IF 指数收盘2669.9点，上涨1.04%。IF1203收盘2665.0点，上涨1.03%。期指日成交量34.8万手，持仓量57780手，日增仓121手。

　　三、股指期货操作建议：

　　周末消息面多空交织，美国2月非农就业好于预期，但ISDA裁定希腊触发CDS，令欧美股指涨幅收窄。国内2月贸易数据创10年最大单月逆差。

　　我们认为，无论是多头市场还是空头市场，投资者的心理演变均大致分为三个过程：不能接受—被动接受—主动接受。从指数历史走势来看，待到投资者心理转变的“三部曲”完成之后，指数反弹至少已进入下半场，甚至已接近尾声。后续行情究竟能走多远取决于后续资金的供给情况。

　　我们认为，目前投资者的心理状态已进入“主动接受”阶段。从整体资金尚未开闸的角度考虑，后续资金的供给可能预示着反弹“已近黄昏”。

　　此外，我们从现货市场板块轮动来印证以上判断。上证50指数和创业板指数是最为典型的权重股和题材股指标。我们认为，本轮反弹的板块轮动和2010年著名的“十一”行情十分相似。行情终结的信号是权重股乏力后题材股的疯狂炒作，在激烈的氛围中逢高派发而完结行情。上证50指数在27日创出高点后走势已明显偏弱。但创业板指数、中小板指数上周五均已创出反弹新高。

　　因此，我们认为，题材股活跃仍有望持续，上证指数冲击前期高点概率较大，但整体反弹行情“已近黄昏”。

　　操作上，建议多单继续谨慎持有。IF1203止损参照2655点。新单可以逢低多的思路少量建仓。第一目标位为前期高点。(格林期货 石敏)