国元香港：维持力劲科技买入评级 目标2.7元
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-22 14:29 来源: 新浪财经
下半财年业绩下滑：
公司财年截止3 月31 日，下半财年在2011 年第四季度与2012 年第一季度，基本处于行业需求低谷期，我们预计业绩较上年同期有明显下滑。预计压铸机收入全年下滑5%左右，注塑机略有下滑，CNC 有翻倍增长。全年收入增长收窄至7%左右，CNC 收入占比提升至20%。
综合毛利率下降：
公司期内综合毛利率预计有较明显的下降，主要是压铸机和注塑机毛利率下降，毛利率较低的CNC 产品收入占比逐渐提升，另外由于意得拉在欧洲业务恢复增长，拉低了整体毛利率。
新财年有望逐步回升：
公司压铸机处于行业领导地位，在经济恢复期有望逐步复苏，公司一季度新增订单有逐月好转迹象。公司抓住智能手机及平板电脑的消费旺盛时机，大力推广CNC 业务的发展，新财年有望继续保持高增长。虽然欧美复苏缓慢，Idra 仍在欧美市场实现了增长和盈利。智能手机下游消费仍处于旺盛阶段，消费升级将带动设备的升级换代。公司CNC 产品有望成为公司增长的新动力。
目标价2.7 港元，维持买入评级：
目标价从3.42 港元下调至2.7 港元，相当于公司2013 新财年10 倍估值水平，较现价有48.5%的上升空间。