长盛同庆分级基金到期转型方案点评

华宝证券有限责任公司 王晶


　　长盛同庆到期后的转型方案:该方案决定长盛同庆到期后转为LOF的指数型分级基金,跟踪中证800指数,分级运作3年,3年后再转为LOF,而且新成立的长盛同庆中证800分级基金与以往的新发基金不一样,完全没有封闭期,而是在5天的赎回期过后就可以直接上市交易。

　　转型方案的优势:开放式分级的模式提供了更好的流动性;指数化投资对投资者更透明也更便宜;分级方案能同时满足多种不同风险偏好的投资者的需求,因而比转为普通的LOF基金具有一定的优势;分级3年到期后完全折算对A类份额的投资者具有吸引力。

　　转型方案的劣势:与同庆A和同庆B的原有持有人的风险偏好不匹配;转型为指数型LOF分级基金的整体吸引力也很有限,难以吸引新增资金;现有基金规模相比市场对分级基金的认可程度过于庞大,难以为继。

　　风险提示:由于该方案为投资者提供了5天的赎回期,选择不赎回的投资者会有5天的净值波动风险,而选择赎回的投资者应该在第一天就选择赎回以减少波动风险,但仍无法避免一天的净值波动风险。