固定收益月报:经济退,政策进?

国信证券股份有限公司 李怀定，张旭，侯慧娣


　　就4月而言,继续建议优先选择中等级别信用债,目前利率债长端只要不降息,收益率易上难下,机会成本较高。利率债方面,目前基于定存利率的固浮收益率利差仍反映了20BP的降息幅度,利差水平仍处于低位,浮息债仍优于固息债,且基于Shibor的品种价值高于定存浮息债。相对国债而言,虽然4月金融债绝对供给压力仍较大,但是中长期品种与国债利差又回到70PB以上,就配臵价值而言开始优于国债。