华鑫期货：股指涨势步入尾声

　　CRB指数在阴阳交错的下行过程中，距离我们周报中计算的目标539一线越来越近，日线有明显的下行趋势，在筑底过程中不排除快速反弹后再下探一下，形成日线的底部结构。

　　商品下行空间虽然不大，但目前仍然没有像样的反弹或上涨，这也是我们昨日提示《暂不宜过分乐观》的主要原因。

　　隔夜西班牙主权债发售涉险过关，而法国评级下调再次引发市场担忧，欧洲一波未平一波又起的现状，使得我们提示的商品即将筑底，展开小阳春的走势一波三折。

　　就品种而言，原油走势依然疲弱，而美黄金已经接近著重要支撑1630一线，同时均线系统的纠缠，预示方向选择将成为中线行情。 而铜一改前期颓势，外盘升水80以上，国内平水现货，预示下行空间有限，且易涨难跌。化工品依然处于强势横盘的状态，向上突破未到时机。软商品棉强糖弱，但是棉花盘子慎重，预计涨幅和速度均有限，参与性不强，而糖可以逢高抛空思路对待。农产品的调整并未结束，油类和豆类均有下行空间，第一个反弹的玉米展开回落，则其他农产品有望跟随下行。

　　股指已经到了重压区域，短线反弹将成为多头离场或反空时机，接下来具体分析。

　　【股指期货分析】——五浪反弹步入尾声

　　沪深300现货分析：金融指数出现顶部形态

　　昨天我们强调“目前来看，我们维持权重的启动为板块分化后的退潮阶段，这个板块的启动，也预示着更大级别回调即将出现，短线或是强弩之末。而中期行情也需要一个回落，消化前期顶部压力的过程。”，昨日金融指数创下反弹新高，但量能提示已经出现疲态，属于强弩之末。而地产指数出现了明显的回光返照走势，而最后的上涨过程，多数以补涨板块的启动作为标志，而昨日钢铁板块出现拉升后的回落，符合补涨板块走势，金融依然关注本轮的补涨个股和板块。

　　持仓分析： 持仓趋于稳定

　　从今日的中金所持仓排名看，在连续三个交易日空头出现加仓动作后，主力阵容的持仓区域稳定，三个月份合约的持仓净多空没有明显变化，预示多头逐渐出现观望情绪。

　　股指技术分析：五浪步入尾声

　　昨日提示五浪上行的时间和空间的极限，IF1205高点在2640，时间在今日下午一点半作用，并且由于第五浪的速度最慢，空间最小，所以昨日提示了市场需要一个降速的过程，并且给定了最后一条的速度线，昨日触线反弹，维持速度线的有效性。

　　由于前期多重顶部的压力明显，预计这里出现加速，走延伸浪的可能性非常小，所以这里成为本轮上涨高点，展开60分钟级别回调的可能性较大。目前指数在15,30和60分钟均具有头部形态，所以短期冲高将形成重要高点，完成五浪上行结构。

　　操作上2620上方多头可逐步离场，2630上方进入抛空区域，回调目标暂时看二浪低点和四浪低点的连线位。