广州期货：20日均线压制 沪锌仍将延续弱势

　　行情回顾：因受好于预期的德国企业景气判断指数，加之IMF获多国注资承诺，令市场乐观情绪升温，LME锌价上周五反弹至2023.5美元/吨，涨幅1.15%。受伦锌影响今日沪锌小幅高开于15555元/吨，因国内A股开盘疲弱走势拖累，失守20日均线后逐步震荡下探，随后受公布的汇丰4月中国制造业PMI初值仍维持低位市场信心受挫，期锌再度下探，寻求5日均线的支撑，最终收低15480元/吨，跌15元/吨，跌幅0.1%。成交111288手，持仓量增386手至185062手。

　　现货市场：今日0号锌对主力合约贴水在180-200元/吨左右，成交于15330-15350元/吨区间，1号锌成交于15280-15300元/吨区间，因临近月底资金较为紧张下游接货积极性不高，而对于中间商来说，同样受到月底因素的困扰，基本上呈现买卖两清的格局。

　　从消息面看：汇丰银行(HSBC)周一(4月23日)公布的数据显示，中国4月汇丰制造业采购经理人指数预览值反弹至49.1，脱离上月触及的四个月低位，但仍为连续第六个月处在荣枯分水岭下方；3月终值为48.3。从分项数据来看，4月新订单指数回暖升至48.9，上月为47.4。此外，产出指数、新出口订单、就业等分项指数亦有不同程度回升。国际方面：二十国集团(G20)和国际货币基金组织

　　(IMF)的国际货币与金融委员会周五发表联合声明称，G20承诺向IMF注资超过4300亿美元，并特别注明这些国家包括金砖四国，但目前身为IMF最大出资方的美国态度消极，明确表示不会为IMF注资。不过，IMF防火墙的扩容，仅仅只是处理债务危机的实力得到加强，而具体的解决能力，仍会因各出资方考虑本国利益而陷入长期博弈。

　　综上所述：今日公布的汇丰中国4月PMI虽高于3月数据，但仍在荣枯分界线下方，市场反应平淡；而市场预期的下调存款准备金率的利多并没有兑现，货币政策松动在4月下调概率正在降低。上周五伦锌大幅反弹，但受需求制约沪锌今日高开低走，近期沪锌期价受20日均线压制，仍运行在下跌通道之中，在需求疲弱、库存高企的背景下沪锌仍将延续弱势，操作上建议在20日均线下空单持有为主。

　　广州期货研究部