光大控股：六福集团增持评级 目标价22.80元

　　六福集团(590；$20.65)：

　　憧憬受惠五一黄金周。

　　建议价 $20.65

　　目标价 $22.80

　　止蚀价 $19.80

　　建议 增持

　　憧憬受惠五一黄金周。公司月初因被券商瑞信大幅下调目标价逾五成，主要理据是认为金价将按年下跌及预期珠宝业同店销售增长于未来数月将放缓。然而，公司股价自今年高位至今亦已下调近五成，我们认为现价已反映相关忧虑，相信临近五一黄金周或有炒作，推动股价反弹。

　　零售网络继续扩张，巩固业内翘楚地位。公司宣布，港澳地区5 间新店已于4 月中旬正式开业，同时约30 间内地新店将于“五‧一”黄金周前陆续开业，令全球分店数目增至870 间。

　　大股东增持，或反映现价吸引。集团行政总裁黄伟(微博(http://weibo.com))常续增持股份，根据港交所数据显示，黄伟常最新一次于4 月23 日，以平均价21.146 元增持股份，持股量由42.46%增至42.50%。

　　估值吸引。今年度预计巿盈率降至不足10 倍。

　　策略

　　现价增持，目标价 22.8 元，止蚀价19.8 元