四天出台四道金牌 新政频出A股市场何时热

　　节日期间，监管层接连发布四大利好政策，犹如四场夏雨滋润着A股市场———

　　五一小长假期间，证监会连续发布四大政策；如同一场场夏雨，滋润着被熊市折磨许久的A股市场。

　　新政之下，A股市场能否热起来？投资者如何享受股市夏天？

　　■A股市场能否热起来？

　　呼吁多年的新版本主板退市方案、直指高价发行的新股发行改革指导意见，每个政策都直指A股市场顽疾，且速度之快，完全超出市场之想象力。

　　五一小长假短短四天时间里，监管层发布四道金牌，这在A股市场有史以来都十分罕见。

　　西南证券首席策略分析师张刚表示，在如此有力度的政策刺激下，A股市场“暖”起来应该问题不大。

　　在新股发行制度改革指导意见和新版本主板退市方案出来后，市场看法还存在分歧，而监管层在“下药”的同时，也适当的给些“糖丸”，降低了A股市场交易费用。

　　张刚表示，其实，降低A股交易费用幅度并不是很大，更重要的是表明监管层对资本市场呵护的态度，“传递出管理层希望股市走好的信息。”独立财经撰稿人曹中铭指出。

　　主板退市新方案和新股发行制度改革意见，都有了不小的进步；监管层的思路，就是引导投资者理性投资，价值投资。因此长期来看，对资本市场都是重大利好。

　　联讯证券首席经济学家文国庆认为，本次降低的交易费微乎其微，短期对于大盘影响有限，总体看好5月份市场。

　　他指出，随着基金参与ETF和日内套利交易的逐步开展，降低交易费用将会减少摩擦系数，本身符合国际惯例。

　　文国庆称，此次降低交易费用主要集中在过户费和经手费，这些占交易成本的比例不大。如果真想减少股民的交易成本，可考虑和财政部协商减免印花税。

　　文国庆认为，从房地产方面看，政策面依然会在嘴上“从紧”的调子下，悄悄地进行结构性的放松，类似于鼓励首套房购买的优惠措施会花样翻新。

　　而地方政府也将心领神会，5月份还会再降一次存准。在流动性不断放松的背景下，整个市场估值水平都会提升。

　　■暴冷还是暴热？

　　A股市场热起来以后，会出现暴热吗？比如大牛市？

　　证监会、交易所的系列措施出炉之后，多数投资者均拍手称快，认为这是证监会推出的一大救市举措。

　　不过，张刚认为，目前A股市场尚不具备大牛市的条件；上市公司一季报业绩并不太好，净利润环比普遍出现下降，如果刨除银行股，降幅更大。

　　同时，港股在内地证监会公布相关措施之后出现了上涨，根据港股的表现来看，A股市场至少可以出现1%以上的涨幅。

　　曹中铭则表示，A股市场将会出现两极分化，绩优股和ST股会有截然不同的走势。

　　而来自券商的多位人士乐观地表示，纵观证监会主席郭树清上台以来的一系列重大改革举措，降低交易成本可能成为孕育新一轮长期大牛市格局的开端。

　　■如何享受股市夏日？

　　既然股市要热起来了，那么投资者如何享受股市夏日呢？

　　英大证券研究所所长李大霄认为，在新政策的明确导向下，市场投资功能会增加而投机功能减低，“炒差、小、新”的投机行为将被遏制，股民一定要认真领会监管导向，防止吃亏。

　　曹中铭也表达了类似观点，认为绩优股的价值会逐渐体现出来。

　　但张刚却认为，创业板和主板退市有明显不同。

　　比如，创业板的制度是5月1日起正式实施，主板还在征求意见，估计要到年底之后才会实施，启动的时效会不一样，那么产生的效果也会不同。

　　张刚认为，一些ST公司可能为了避免触及快速退市的程序，要在年底之前加快重组步伐，从而形成利好。

　　从板块上来说，文国庆认为，五月机械、电子板块会有所表现，矿产资源板块会异军突起，而银行板块依旧会落后于大盘。

　　由于经济不可能回到高增长，货币政策也不可能放得太松，去年三季度以后的形势依旧不太乐观，从而银行板块晚秋特征依旧。

　　在此背景下，缺少银行股的激励，大盘指数即使能继续上涨一个月，涨幅应十分有限。进入5月以后将是精耕细作阶段，看准大盘未必赚钱。

　　四天出台四道金牌

　　4月27日，证监会大幅降低期货交易手续费，各品种降费比例从12.5%到50%不等，整体下降30%左右，调整后的标准将从6月1日起执行。

　　4月28日，证监会发布新股发行改革指导意见，取消网下机构3个月的锁定期，并推出五条新规遏制新股炒作。

　　4月29日，沪深两大交易所发布主板以及中小板退市方案征求意见稿，将退市制度建设作为资本市场一项基础性制度考虑。

　　4月30日，证监会降低A股交易的相关收费标准，总体降幅25%；调整后，沪深证券交易所的A股交易经手费将按照成交金额的0.087‰双向收取。

　　权威观点

　　A股期待理性环境

　　新华社电（记者　潘清　沈而默）“重磅”政策密集出台之后，“红五月”能否如期而至？

　　与此前相比，机构的判断显然趋于乐观。某证券类专业媒体对60家券商的统计显示，仅有三成机构对后市“看空”。而在博客和微博(http://weibo.com)上，众多资深股民也不约而同地表达了对后市的良好期待。

　　不过在一些专家看来，组合政策的连环出击有利资本市场优胜劣汰、发现合理估值，成本降低也确实能起到活跃市场、吸引投资的作用，但作为实体经济的虚拟载体，A股走势仍将由基本面主导。

　　据统计，截至4月26日，沪深两市八成上市公司完成一季报披露，整体净利润同比负增长9.48％。

　　“红五月”能否出现尚难定论，市场结构分化和风格转换却已初露端倪。

　　今年前四个月，汇聚众多大盘蓝筹股的沪深300指数累计上涨近12％，战胜同期上证综指的8.96％，更大幅跑赢创业板指数的－6.03％。

　　“除了政策‘暖风’之外，未来可以预见的经济结构转型的大趋势，以及投资者结构的变化，都将促使蓝筹股成为今年乃至未来中长期获取超额收益的投资品种。”国泰基金投资总监黄焱说。

　　事实上，对于中国股市而言，“红五月”的来或不来无关紧要。

　　与股指的涨跌相比，伴随中国经济转型经历“阵痛”的上市公司能否迎来盈利能力的稳步提升，经历制度变革不断自我完善之后的A股市场能否重塑理性环境，才是最值得人们关注的焦点所在。