瑞达期货：沪铜表现滞涨 料限制铜价反弹

　　外盘走势：伦铜在5.1放假期间，于8400美元/吨附近窄幅运行，基本维持住上周五录得的涨幅。而今日亚洲市伦铜则低开振荡整理。近期伦铜持仓持续减少，于4日内共减少4430,手，表明近期铜价的上涨受益于空头回补，后期反弹受制于持仓能否增加。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为58400-58600元/吨，较27日上涨250元/吨，现货较期货贴水80-贴水30元/吨，贴水略缩。据上海有色网报道，现货铜在国产铜的引领下价格坚挺，贴水收窄。但因节后首个交易日，期铜推升乏力，市场普遍持谨慎态度，下游未显补库行为，观望为主，成交主要以乐观看涨的投机商为主要贡献者，市场总体表现供需两淡的格局。

　　内盘走势：今日沪铜1207合约小幅高开400元/吨至58880元/吨，日内呈振荡微涨，尾盘收涨0.51%至58780元/吨。今日沪铜指数持仓量小幅减少4900至483124，而成交量则小幅减少13536至462692。沪铜日内减仓增量上涨，表明多空暂以减仓离场为主，但由于目前沪铜指数持仓量依旧高企，多空分歧仍较大。

　　市场因素分析：今日市场主要以消化五一放假期间，中美公布的表现良好的制造业PMI为主，另外今日公布的中国4月汇丰PMI终值向上修正，同样稳固了这种乐观情绪，不过目前市场将其焦点转移至周五将公布的美4月非农就业数据上，市场预期增加16万人，上月增加12万人，今日晚间公布的4月ADP数据料起到先行指标作用。铜市行业方面，今日五矿资源公司称，因受当地电力中断影响，该公司旗下刚果铜产量低于预期，令其难以达到每年6万吨的电解铜产能目标。

　　行情研判：今日沪铜高开后窄幅运行，其表现较伦铜明显滞涨，且其伴随着沪铜持仓量的减少，表明国内投资者以逢高减持为主。由于本周剩余时间，市场的焦点在于美国非农数据上，数据公布前，投资者操作偏谨慎。操作上，日内建议以58500元/吨为涨跌分界线，保持振荡操作思路，另外因沪铜未有效站上59000元/吨，老空单仍持有观望为主。

　　瑞达期货研究院： 林设