浙商证券：市场风格将进一步分化

　　浙商证券

　　市场结构分化加剧，风格进一步偏向主板和权重股。盈利表现、政策推动和估值溢价是造成这一现象的主要原因。5月份政策和基本面将会驱动市场风格进一步分化。

　　上市公司基本面分化：大型企业好于中小型企业。中国采购经理指数(PMI)和汇丰PMI的持续背离表明中小企业的生存环境愈来愈窘迫。这亦在上市公司年报和一季报中得以体现。小盘股估值溢价下行压力仍大。美国小盘股估值溢价约为1.2倍，香港小盘股甚至无估值优势，A股小盘2.8倍的估值溢价偏高。资金流向分化，更青睐蓝筹股。数据显示，4月份沪深300成分股资金净流入38亿元，而中小板和创业板则分别流出129亿元和28亿元。预计5月份资金会继续青睐高分红、业绩稳定、估值较低的优质蓝筹股。