每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　中兴通讯：行业杀手的投资逻辑

　　2012年预期是中兴的利润拐点年。系统设备方面，中兴在2011年已经完成市场份额的布局，2012年将有望迎来市场份额与利润的双重提升(国内TD和W投资加大，份额和利润率上均有利于中兴，我们此前报告中已反复提示)。终端业务方面，由于全产业链的布局，中兴智能终端业务的利润率水平有望提升。加上汇兑损失和利息费用等非经营性费用的降低，我们看好中兴在2012年的利润拐点。

　　根据公司最新的年报和季报数据，我们预计公司2012-2014年的EPS分别为0.98元、1.28元和1.66元。根据公司的历史估值和可比公司估值水平，给予公司12年28倍PE的估值，结合绝对估值结果，给予目标价27.44元，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 周军)

　　江西长运：亟待价值发现的道路运输龙头

　　公司价值存在低估：A、老场站资源低估。公司账面上的房屋建筑物和无形资产高达11亿元，大部分为场站和土地，随着部分城市对其市中心客运站往郊区进行迁建，公司所有的老旧场站资源预期将得到体现。B、保守的折旧政策：上市以来，公司客运车辆折旧年限为5年，而同行都基本上要在6年以上，随着客车规模以及新车价格提升，保守的折旧政策压制了公司的价值体现。

　　我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.76、0.95、1.10元，结合绝对估值以及相对估值，我们认为给予公司12年17倍PE估值较为合理，对应目标价12.92元，首次给予公司“买入”评级。

　　(东方证券 杨宝峰)

　　建研集团：先发优势 布局全国

　　公司检测业务实力雄厚，预计未来将会继续发挥传统业务的技术优势，逐步进入异地市场，虽然短时间内业务毛利率难以恢复提升，但是市场份额总量上的增加仍然确保了检测业务成为公司另一个利润增长点。

　　预计公司2012-2013年EPS为1.30和1.55元，对应PE16.8倍和14.2倍，考虑到公司混凝土外加剂业务进入成长期，我们给予“增持”评级。

　　(华泰联合 周焕)

　　理工监测：智能变电站推广加速 益在线监测

　　GIS在线监测，逐步启动，前景广阔。GIS内的空间极为有限，工作场强往往很高，一旦GIS内部存在绝缘性缺陷，极易发生设备故障，对电网安全运行造成严重影响。随着相关监测技术的成熟和国网标准的出台，在考虑经济技术前提下，我们认为未来GIS局放监测的市场启动的确定性较强，目前山东，浙江和贵州等省已经开始进行GIS局放监测产品的大规模的招标。

　　估值和投资建议。我们预测2012-2014年每股收益分别为0.76元、0.92元和1.15元，对应市盈率29倍、24倍和19倍，考虑到公司将充分享受智能变电站推广带来的利好，我们给予“增持”评级，目标价26元。

　　(湘财证券 朱程辉)

　　双环传动：产品研发积蓄之年

　　公司在2011年新增加工设备、构建固定资产均较往年有大幅提升，这将导致2012年的折旧费用同步加大、已去年新增固定资产及设备的估算今年将增加2000万以上的折旧费用；同时，由于目前工程机械及汽车行业市场增速减缓，在手研发产品项目较多，研发项目产品试样占据生产线产能较多，导致产品出产率较低，目前剔除试样产品生产情况下公司的产能利用率仅在70%左右。

　　做大做好国际市场细分领域是公司的战略目标。随着公司自身技术能力及在国际市场品牌影响力的提升，公司励志将“成为全球齿轮(零件)制造的领先者”，海外市场正逐步做大，2011年海外市场营收同比增长58.61%，目前海外市场在开发产品较多，未来增长性较高。我们预测公司2012-2014年的EPS分别为0.73元、0.92元、1.13元。给予公司“增持”评级。

　　(湘财证券 栾钊)

　　上海家化：机制革新 收入及利润增速发力

　　佰草集一、二季度保持平稳增长，三、四季度增速将显著提升，一方面得益于三、四季度进入销售旺季；另一方面新开门店在四季度会逐步成熟，而且新品一般在三、四季度会推出。佰草集年新增200家门店，外延式拓展仍能驱动佰草集未来3-5年高增长；内涵提升空间巨大，目前单产远低于欧舒丹以及欧泊莱，随着新品的持续投放，管理的精细化，营销创新，公司单产将逐步提升；高夫渠道铺开后，增速显著提升，随着高夫销售渠道由百货专柜向大卖场的转移，渠道终端迅速增加，从而带来了收入的高速增长，预计全年增速有望维持在50%以上；六神将保持平稳增长，主要得益于六神沐浴露及新品香皂较快增长；美加净作为大众产品，将保持平稳较快增长。

　　盈利预测及投资建议。我们认为改制后公司具备做大做强的基础、机制和动力，并将迎来新的发展机遇。目前公司薪酬体系实现市场化，并推出权激励方案，有利于公司业绩保持快速增长。同时，人员招聘力度增强，外延式扩张将会加速。详见4月8日深度报告《背靠平安，展雄图伟略》。预计2012 -2014年EPS：1.09，1.38和1.85元，目标价42元，维持“买入”评级。

　　(广发证券 欧亚菲)

　　登海种业：增速放缓 无碍种业龙头地位

　　玉米种子行业供大于求的格局趋于恶化，同时制种成本的持续上涨属于大概率事件，判断未来两年公司种子毛利率将出现下滑，其中先玉335由于经营模式优势缩小，将导致毛利率下滑幅度更大。

　　预计公司2012-2013年营业收入12.79亿元、15.30亿元，实现归属母公司净利润2.40亿元、2.51亿元，对应每股收益(EPS)0.68元、0.71元，以5月9日收盘价23.05计算，对应市盈率34倍、32倍。考虑公司卓越的研发能力，给予公司“增持”投资评级。

　　(中原证券 杨澍)