国际大势空头氛围相对凝重 油脂多头明星耀光芒

　　本周尽管国际大势空头氛围相对凝重，但国内三大油脂并不为其所动，其中菜籽油重心依然稳步上移，而棕榈油和豆油在今日摆脱了震荡的格局，显现出止跌回升的迹象。在前几日我们建议投资者短空豆油和棕榈油，持多菜籽油。经过今日多头的逢低入场后，操作上，建议投资者可反空为多，但轻仓操作为宜。另外，关注今日晚间美国农业部公布的月度供需报告对油脂期价的影响。

　　行情分析：今日国内油脂表现明显抢眼，虽然早盘期价高开后显得不温不火，但随着马来西亚棕榈油局对于4月份棕榈油产量和库存数据的发布，棕榈油市场做多氛围浓郁，1209合约快速增仓上行，最高触及8662点，最终涨幅达到1.31%，在棕榈油的带动下，菜籽油和豆油也有较佳的表现。不过需要注意的是，今天油脂盘面有两个地方值得思考，一是棕榈油1209合约和次主力合约1301的强弱分化非常明显。如果是豆油，则9月和1月为不同季度的油脂，尚可从大豆新旧作物的供需格局来考虑，而棕榈油却没有这种新旧作物之分，今日1月和9月走势的分化或许可以从现货面的近期和远期供需角度来考虑，但从现货面来看，当前棕榈油的港口库存仍处于90万吨的高位，显然不具备对期价构成较大推动的能力，或许我们可以从马盘棕榈油的期限结构来分析这个问题。当前马盘主力7月较1月合约是升水的，若折合成人民币计算，7月较1月升水为82元/吨，相对而言，今日之前连棕榈油9月和1月的价差相对有限，但经过今日的强弱分化后，国内9月合约与1月合约的价差快速扩大，当前9月较1月升水92点。后市仍需关注二者之间价差的走势。另外，今天盘面还有待关注的是，近期一直都是菜籽油引领豆油和棕榈油，而今日棕榈油成为最为强势的油脂，这显然主要是MPOB公布库存和产量数据所致。

　　后市操作：本周尽管国际大势空头氛围相对凝重，但国内三大油脂并不为其所动，其中菜籽油重心依然稳步上移，而棕榈油和豆油在今日摆脱了震荡的格局，显现出止跌回升的迹象。在前几日我们建议投资者短空豆油和棕榈油，持多菜籽油。经过今日多头的逢低入场后，操作上，建议投资者可反空为多，但轻仓操作为宜。另外，关注今日晚间美国农业部公布的月度供需报告对油脂期价的影响。