肖磊：预计今年白银有10%以上的上升空间

　　白银期货的上市似乎时机选择得不是很好，2008年初黄金期货上市的时候国际市场黄金价格正处在一个上升通道当中，而目前国际白银市场比较疲软，并出现了以空方主导的下跌行情。但白银期货的优势也比较明显，门槛较低，手续费较低，涨跌停等设置都优于其他几个金属品种。第一天交易三十多万手，是黄金期货上市当日成交手数的三倍。

　　白银作为一种贵金属，近年来投资属性有所展现，在实体市场连续产能过剩的情况下，白银从2008年最低的9美元左右已涨至目前较为稳定的30美元上方，涨幅高达300%。就白银市场需求来说，只举一例，2005年中国净出口国白银超过3000吨，但到了2010年，中国净进口白银接近3500吨，去年我国进口白银的数量更大，接近6000吨。至于投资需求，白银市场跟其他大宗商品市场一样，对通胀等的反应也毫不逊色，尤其是中国市场，白银期货正是在庞大的白银投资性需求主导下产生的。

　　相比黄金市场，白银的产量是比较大的，去年中国产白银1224吨，约占全球产量的5%。白银并不像黄金，它被大量的应用于各类生产生活当中，据相关机构统计，2011年全球对白银的实际需求达到了2.7万多吨。更为有意思的是，白银虽然连年生产过剩，但白银的整个库存还不足4万吨，要知道黄金的库存量目前超过10万吨。所以从某种意义上来说，白银反而要比黄金稀缺。

　　相关统计数据显示，2009年全球主要的十几家白银生产企业生产白银的成本加权平均后大概还不到6美元/盎司，到了2010年，这一数字就涨到了15美元/盎司附近；2011年，中国主要几个生产白银的企业白银生产成本超过了5元/克，折合成美元的话接近27美元/盎司；再加上白银的流通和保管成本，目前的白银价格已触及成本线。 

　　整体来说，今年第一季度白银价格从28美元最高涨到了34美元，季度涨幅达20%，相比资本市场的其他投资品种，这种涨幅并不是小数目，市场不能指望更高或更稳定的涨幅。我们在未来白银市场不期盼有季度20%的涨幅，但我们可以预期长线持有白银的潜力。另外，白银的短期价格波动在贵金属几个品种当中是最为剧烈的，投资者在参与白银投资的过程当中应该避免一次性大幅吃进，可以选择定期定额的投资或定期定量的投资。

　　个人对近期白银价格的预期保持谨慎，但由于白银市场目前并无太多水分，实体市场虽然受到整个全球工业低潮的限制，但白银在医疗、首饰、环保等方面的应用依然强劲，第二季度如果白银价格能够保持在25美元上方盘整，整个阶段性建仓的机会或将来临，个人预计年内白银价格还有10%至20%的上涨空间。

　　财经专栏作家，天一金行高级研究员，肖磊