股市在线：政策利好钝化 调整气氛浓厚

　　股市在线 吕思莹

　　受存款准备金率下调的利好刺激沪深两市双双高开，随后大幅回落，环保、生物制药、地产、券商品种的上涨带动股指出现一波强劲拉升，站上5日均线。无奈抛盘涌现大盘回落，以全天最低点报收。板块方面，环保、生物制药、水泥、水利建设领涨；房地产、造纸、供水供气、电力、旅游酒店、券商涨幅居前；船舶制造、酿酒、稀土永磁、海工装备、煤炭跌幅居前。截止收盘，上证指数报2380.73点，跌0.59%，成交893.6亿；深证成指报10093.4点，跌1.16%，成交754.9亿。

　　一、宏观面及技术形态分析

　　央行宣布从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是央行今年来第二次下调准备金率。市场预计，下一阶段，央行会继续灵活运用各类数量型工具，调节银行体系流动性。

　　【点评】本次下调存款准备金率将释放4000-5000亿元的流动性。上周五部分宏观经济数据的不理想是引发此次存款准备金率下调的主要因素，这对于稳定经济增长、提振股市信心是一大利好。

　　二、后市展望

　　周一沪深两市呈现出巨幅震荡的走势。早盘股指震荡上行，午后股指则出现大幅回落的走势。从分时图来看，呈现出倒“V”形态，市场走势尤为纠结，这说明了目前市场仍以经济数据与政策预期为主导的行情。上周五宏观经济数据集体亮点，除PMI、CPI数据良好外，其余表现均不理想。工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等主要经济指标同比增速都有所回落。在通胀处于可控的大背景下，为了稳定经济增长，存款准备金率便适时下调。周一大盘的走势便印证了经济增长放缓，政策宽松这一负面因素和正面因素相博弈的状态。对于今日大盘对政策利好的钝化，主要来自于经济面与技术面的共同压制，短期来看，政策利好钝化，调整气氛仍然浓厚，但对于中期的走势我们依然乐观。首先，PMI、CPI数据优良，PMI做为经济先行指标，该指数连续四个月一直呈现稳步上行态势，可见经济企稳回升可以期待。其次，至于工业增加值、固定资产投资等一系列不如预期的数据，在通胀回落态势明显的情况下，监管层运用数量行工具来调节流动性以提振实体经济的态势愈发明显。

　　从盘面来看，环保、生物制药受益于政策扶持而继续走好；水泥、水利建设受益于基础设施投资力度的加大。房地产板块的上涨受到扬州地区新政实施示范效应的推动以及降存准的利好刺激。本轮行情的领头羊券商板块再次走强。船舶制造、酿酒、稀土永磁、煤炭、海工装备处于跌幅前列。从板块轮动的状态来看，市场中没有出现明晰的、持续的领涨品种，热点切换出现断档的状态。

　　从技术上看，周一的放量中阴使均线系统进一步遭到破坏，2400点破而不立，上方压力重重。短期来看，大盘将考验30日均线支撑。但股指已经调整5个交易日，从技术上来看存在反弹要求，且政策面宽松预期落地，所以对于后期行情不必过分悲观。