广州期货：郑棉持续下跌 期价难言见底

　　周五美棉再度下挫，7月合约下跌3.48%，期价或将重回75美分/磅下方。郑棉延续弱势，主力合约1209屡创新低，盘中一度触及跌停，尾盘出现小幅反弹，收盘下跌1.85%，面临19000关口位。前二十主力多头减少5837至153324，空头减少1871手至195858。

　　中国人民银行周末发布公告，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次降准为央行年内第二次下调存款准备金率，向市场释放4000亿资金。但消息对于整体市场利好相对有限。

　　上周美国农业部(USDA)公布5月月度供需报告利空市场，报告指出，预计2012/13年度全球、美国以及中国的期末库存都出现明显增加，同时，USDA称棉商预计12/13年度全球棉价将在65-85美分/磅之间，对比11/12年91美分出现明显下调。尽管多数国家植棉面积出现明显减少，但由于全球经济增速缓慢，棉花需求不足，整体格局宽松为主。此外，USDA预计中国12/13年度进口将大幅减少，主要由于11/12年度进口量大增，而且国储已拥有大量棉花，12/13年进口需求将减少。预计整体供需格局仍以宽松为主。

　　国内方面，进出口数据疲弱，纺织行业前景不明朗。同时，配额发放消息基本确实。消息称一些纺织企业已经陆续接到滑准税进口配额的通知，个别企业配额已到手。现时，保税区内进口棉花大约在100万吨，进口配额的进一步打压现时疲弱的棉市。

　　5月14日中国棉花指数CCIndex328下跌25元至19269元每吨，下游消费清淡，受期货市场大幅下挫影响，现货市场跌势加快，皮棉销售停滞，棉花加工企业对后世看空，加紧抛售。中国进口价格棉花指数FCIndexM为92.42美分，折1%关税为14838元，折滑准税15337元。纺织行业旺季即将结束，后期棉花需求或难有明显恢复。纱布产品价格持稳，全棉针织纱32S报25700元/吨，但销售依然不畅顺，随着棉价进一步下跌，纱价后市并不乐观。

　　综上所述，棉花基本面依旧偏空，USDA报告利空作用预料短期仍将持续，国内配额发放进一步打压郑棉市场，短期内期价维持弱势。郑棉连破多个重要支撑位，后期或将跌破19000关口，前期空单继续持有，多头不建议冒然入场抄底。

　　广州期货研究部