泰达宏利：降准利好债市

　　新浪财经讯 5月12日晚间，央行宣布从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次下调后，大型金融机构存款准备金率降至20%，中小型金融机构存款准备金率降至16.5%。泰达宏利基金公司认为，下调存准率有助于通过进一步增加流动性来改善企业融资环境、降低融资成本，推动企业扩大投资，对债市的利好影响大于股市。

　　央行此次选择在4月份经济数据公布后不久就宣布下调准备金率，虽然市场对此早有预期，但时点略显意外，14日开盘后股市高开低走的走势也反应了市场各方对降准消息理解上的分歧。

　　截至14日收盘，沪指报2380.73点，下跌14.25点，跌幅0.59%，成交893亿元；深成指报10093.38点，下跌118.03点，跌幅1.16%，成交755亿元。

　　泰达宏利认为，下调准备金后，流动性进一步宽松，银行间市场利率可能会小幅下降，但再创新低的可能性不大，而且预计5月下半月可能会缓慢回升。对未来银行间市场利率回升的判断基于两个方面：一是财政存款和企业红利上交带来的冲击，二是央行公开市场有重新净回笼的可能。由此来看，预计降准之后7天回购利率仍将在3.5%附近波动，如想稳定在3%以下则需继续降准。

　　此外，泰达宏利还认为，目前，银行惜贷的证据不断积累，这需要降息和放松银行监管才能解决。从投资的角度看，降准对债市的利好影响要大于股市，债市的牛市有望展开。