南华期货：橡胶破位下行 预计中期走势偏空

　　今日行情

　　沪胶主力1209合约今日放量下行，长阴再现。早间开盘于25760点，盘中表现疲软，价格一路下行，破位25000的支撑，探底24610点，尾盘收于24860点，跌幅达3.61%，持仓量增加3218手。

　　基本分析

　　东南亚天胶现货市场上，现货价格下挫，缘于供应量的增加以及日胶期价的跳水。据路透5月14日外盘报价，泰国RSS3烟胶(6月)价格3760美元/吨，下挫40美元/吨；STR20(6月)报价3500美元/吨，下挫100美元/吨；SMR20(6月)报价3500美元/吨，下挫50美元/吨；SIR20(6月)报价下挫至3505美元/吨。国内上海销区全乳胶报价为27300元/吨，较上一交易日再次下调300元/吨。

　　汽车市场上，2012年4月，我国汽车产销环比有所回落，但同比呈现明显增长。1-4月汽车累计产量由一季度负增长转为正增长，销量降幅也进一步收窄。据中国汽车工业协会统计，4月全国汽车产销分别为164.76万辆和162.44万辆，产销环比分别下降12.39%和11.65%；同比分别增长7.81%和5.19%。1-4月，汽车产销分别为643.19万辆和641.75万辆，产量同比增长0.47%，销量同比下降1.33%。

　　中国4月宏观数据一片黯淡，凸显"稳增长"任务艰巨。中国人民银行周六宣布，从5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为今年以来第二次调降。业内人士认为，未来继续下调存准可期，但内外需不振导致企业慎贷，以及经济结构转型期堆积的深层次矛盾，松银根显然不是万能药，预计后续的扩大投资、刺激内需的财政举措亦可能鱼贯而至。国外方面，希腊组建联合政府的谈判陷入僵局，其退出欧元区的可能性加大。

　　综合论述

　　虽然4月国内汽车销售数据有所转暖且国内央行再次下调存准率，但今日沪胶疲态明显，破位下行。从基本面来看，沪胶供应量的与日俱增给胶价上方带来沉重压力。预计沪胶中期走势偏空。