交银国际：华创季绩逊预期 成本压力碍盈利恢复

　　新浪财经讯 05月17日消息，交银国际发表报告，指华润创业首季经常性纯利跌15%，较该行预测低9%，虽对其扩充策略抱长线乐观态度，但指成本增加将持续影响公司短期内的盈利修复动力；重申该股“中性”评级，目标价26元不变，对应2012年度预测市盈率29.3倍。

　　报告指出，华创首季的经常性纯利下跌15%，较交银国际的预期低9%，主要由于市场竞争加剧，不利于成本投入及宣传推广费用增加，令利润率下降，导致食品及啤酒业务表现逊预期：期内食品业务收入跌50%，啤酒业务亏损3,300万元，而去年同期则录得纯利2,000万元。

　　但该行认为，公司的零售业务表现理想，在盈利连续3 季度下跌后，于首季回升5%，唯因于新店持续录得大额亏损及营运开支庞大，利润率依然疲弱。