申银万国：大盘无明显止跌迹象

　　盘中特征：

　　周五沪深股指弱势运行，低开低收，将上日多方成果拱手相让。上证指数收于2344.52点，跌1.44%，成交789.6亿元；深成指收盘9903.09点，跌1.75%，成交652.7亿元。申万23个一级行业指数仅交通运输微涨，余者皆跌，其中医药生物、交运设备和信息设备行业指数跌幅居前。终盘两市387只上涨，218只平盘，1870下跌，其中22只涨停，2只跌停。沪深股指的日K线均为下跌阴线，深成指失守万点大关得而复失。

　　后市研判：

　　上证指数短期重心温和下移，近期可能考验2300点。

　　交通运输板块较抗跌。中日韩三国自由贸易区谈判重启成为交运板块上涨的催化剂，港口股率先发力，大连港、连云港、日照港等陆续涨停，受益的山东高速、大连国际等也奋起直追，它们在大盘弱势格局中呈现一派向荣景象。而前期涨幅较大的如金山开发、香溢融通、金丰投资、浙江东日及浙江东方纷纷陨落。交运板块的估值长期以来相对较低，题材股的估值相对较高。市场热点在转换过程中，大部分蓝筹股近期的表现似乎并不突出，有待市场的进一步挖掘。

　　周五申万23个一级行业指数中22个下跌，不过尚无一个行指数跌幅超过2%，两市却有22只涨停。这可能反映几点：1，人们对于这种调整并不意外，调整的态势相对温和，这种调整似乎尚未结束。2，市场很善于借题发挥，自贸区谈判重启引发了交运板块的火热行情。淡化指数，运作个股。3，欧美股市的大幅度下挫对A股有间接影响，在一定程度上抑制了反弹的热情。4，央行年内的第二次降准并没有改变A股自身的运行态势，利好因素的作用可能有个积累的过程。我们在月初提出的本月支撑位在2300点左右，也许下旬就面临着严峻的考验。

　　上证指数自月初的2453点以来，下挫百余点，目前尚无明显的止跌迹象，估计上证指数2350至2300点区域可能遇到多方抵抗。我们在前期的报告中作过简要的分析，目前可资参考的因素主要将1月6日的2132点与3月29日2242点连线作为5月份的支撑线，它每周大致自动上移10点。目前此线位于2305点附近，2300点左右有阶段支撑作用，较正常的状态在2300点至2350点区间找到多空的短期平衡位置。短线要适当控制仓位，谨慎一点，如果急挫，上证指数2300点附近可试探做反弹。

　　上证指数自2012年1月6日以来，就时间周期观察与费波纳契数据似乎有点联系，当然它有偶然性，第34、55、21在其中显示其相应的提示作用，有点误差。如上证指数2012年1月6日第32个交易日，阶段见高2478点，与34略有误差。第55个交易日见低2242点，反弹第21个交易日风高2453点。眼下留意自1月6日以来的第89个交易日，它指向5月23日，也就是下周三前后如果大盘出现异动也不奇怪。指数的高点和低点和时间向来都较难预料，在尚未企稳之前，似乎少量试探。

　　操作策略：

　　股指震荡回调，2300点附近试探做反弹。

　　(主持人：魏道科A0230511040068)