申银万国：大盘短期温和调整

　　盘中特征：

　　周五沪深股指平开低走，温和调整，多数股票下跌，成交略减。上证指数收于2333.55点，跌0.74%，成交680.2亿元；深成指收盘9884.96点，跌1.0%，成交606.5亿元。申万23个一级行业指数仅黑色金属行业指数独家微涨0.32%，余者皆跌，题材股也陆续降温。跌幅居前的为餐饮旅游、商业贸易和信息服务行业指数。终盘两市458只上涨，198只平盘，1826下跌，其中6只涨停，1只跌停。沪深股指的日K线均为下跌小阴线。

　　后市研判：

　　上证指数短期温和调整，反弹空间有限。2300点附近近期似有支撑作用。

　　目前沪深两市的20日均线和10日均线起着反弹作用。深成指的20日均线位于10203点附近，上证指数的此线在2392点左右。实际上上证指数受制于10日均线，此线曾于4月中旬和5月8日之前形成多方的支撑线，5月9日失守后，股指便顺势而下，此线由支撑变为反压，周五上证指数的10日均线在2359点左右，目前多空似乎取得暂时弱平衡，上下空间都有限。一旦近期的短中期均线系统排列由空头转向多头时，将有利于增强持仓的信心。目前多方节节退守，从期指的表现看，周五沪深300期指出现7-8点的贴水，反映多方信心不足，不过相对于前两天尚有20日多点的贴水而言，空方稍稍收敛。

　　本周股指先扬后抑，反弹的动力不足，上证指数在2378深成指在10218点附近遇阻，是后半周多方几无还手之力，股指重心逐级下移，虽然终盘跌停的品种寥寥无几，但这种阴跌状态让持仓者信心动摇。欧债危机、经济数据低于预期，每当股指调整之际人们习惯上将利淡因素放大，导致在调整时往往会跌幅超过预期。市场虽然尚有局部热点，但多方不再如4月份那样踌躇满志，时常昙花一现，涨停的家数屈指可数。沪深股指一周跌幅分别为0.47%和0.18，都是下跌阴线，也就是说虽然是阴线局面，但实际杀跌的动力并不很大，下周可能仍有惯性回调的压力，不宜守于悲观。

　　对于大盘近期的判断，我们没有新观点，上证指数最近在2350至2300点区域遇到多方抵抗，盘面显示处于纠结状态。反弹无力，大跌似乎也难，估计下周成交量可能还将缩减。当成交量萎缩到一定程度时，做空的动力减弱，股指有望逐渐止跌回稳。我们在前期的报告中作过简要的分析，目前可资参考的因素主要将1月6日的2132点与3月29日2242点连线作为5月份的支撑线，它每周大致自动上移10点。目前此线位于2315点附近，2300点左右有阶段支撑作用。大盘短期处于弱势格局，要适当控制仓位，谨慎一点。如果急挫，可试探做反弹。

　　操作策略：

　　股指震荡回调，2300点附近试探做反弹。

　　(主持人：魏道科A0230511040068)